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低估值品种风头正盛 高成长赛道归来可期
http://www.CRNTT.com   2022-01-21 09:18:47


(图片来源:中国证券报)
  中评社北京1月21日电/据中国证券报报道,2022年以来,市场天平开始倾向于低估值品种,但关于高成长赛道抄底的声音也不时传来。市场人士表示,低估值品种的超额收益本质上还是来自于估值修复,持续上涨受到较多条件约束;高成长赛道的比较优势会随着财报陆续披露而得到验证。在低估值板块阶段性修复后,投资机会主要还是在硬科技小盘成长方向。

  估值提升空间有限

  近期低估值品种展现出超额收益,背后是一系列稳增长政策的落地。

  货币政策方面,自2021年末以来,央行相继下调了金融机构存款准备金率、中期借贷便利(MLF)和逆回购操作中标利率,以及贷款市场报价利率(LPR)。财政政策方面,财政部已向各地提前下达今年新增专项债务限额1.46万亿元,并将推动提前下达额度在一季度发行使用。与此同时,浙江、山东、福建等多个省份相继出台了稳增长政策。

  过去几年,每当低估值品种和当时的市场主线收益剪刀差拉大到极致时,低估值风格都会爆发,但难言持续性。那么,该如何看待本轮低估值行情?

  中银证券认为,本轮低估值行情受益于政策刺激,引发估值修复,但行情高度取决于业绩,板块自身的估值提升空间有限。且一旦板块涨幅过大,容易透支全年的业绩增速。

  还有观点认为,2014年A股所处环境与当前类似,具有借鉴意义。兴业证券首席策略分析师张启尧表示,2014年以金融地产基建为代表的低估值蓝筹风格全面占优。一方面得益于货币信用环境和地产政策,带来金融地产板块触底反弹;另一方面也顺应了2012年底至2014年2月以创业板为代表的结构性牛市充分演绎后,市场重新调整结构、平衡风险敞口的需求。
 


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