中评社香港4月12日电／大公报报导，近期环球投资市场出现不寻常异动，就是国际金价愈升愈急，似乎市场不断增加押注美国通胀不受控制。事实上，美国3月消费物价指数环比升幅加快，显示通胀压力仍在升温，美息恐不减反加。近月美国长债息反复上升，预示利率仍未见顶。
近期美债沽压有增无减，情况令人不安。10年及30年美国国债息分别升上4.6厘及4.5厘水平，为去年底以来高位，累积升幅超逾0.5厘，意味各类贷款利率持续上扬，加重企业与个人融资成本，经济前景堪忧，近日华尔街股市明显受到压力，走势呈现转弱，市场忧心美国楼价进一步下滑、债务违约潮爆发、银行体系受到冲击。
其实，客观环境而言，美联储减息阻力愈来愈大，甚至有继续加息压力。美国消费物价指数升幅已是连续两个月加快，今年1月升幅为3.1%，2月升幅3.2%，3月升幅加快0.3个百分点至3.5%，3月核心消费物价指数升幅更高企于3.8%。换言之，美国通胀持续升温，反映联储局误判通胀形势，过早在去年9月暂停加息，未来将要付沉重代价，不单止短期减息无望，有可能需要更大的加息力度，才能令通胀受控。
地缘政治紧张 通胀易升难跌
事实上，俄乌冲突、巴以冲突持续，地缘政治局势紧张，国际能源价格高企不下，纽约油价在今年首季大升16%，逼近90美元大关，成为推高通胀的催化剂，令美国通胀十分顽固，呈现易升难跌。今年世界政经环境比前更加复杂多变，年内全球各地有60多场大选举行，不稳定因素增加，随时激发新的地缘政治冲突，有市场炒家豪赌今年油价可能上破100美元，美国经济难逃衰退，近月金价呈现爆炸性上升，反映市场对美国通胀与经济前景的忧虑。
近期联储局委员频频发表鹰派言论，反映委员对有效抑遏通胀信心动摇。继预测年内不减息之后，有联储局委员扬言若通胀续高企，不排除会加息，事实是有华尔街大行开始转軚，估计联储局暂停加息一段时间，将在今年底恢复加息。换言之，目前联邦基金利率5.5厘并非顶位。若然如是，美国股债楼将面临压力，届时金价有可能直上2800至3000美元。
美国通胀压力并无纾解，继续加息可能性上升。从美国国债价格跌势加剧看，预示美息仍未见顶。不过，美国经济恐怕难以承受进一步加息冲击，事实是美国企业结业、裁员不断，最新例子为美国零售巨企99美仙商店结束全部371间分店，反映高通胀下影响消费力，零售业艰苦经营，连同科技企业及金融机构裁员潮，上月美国裁员总数超逾9万人，为2023年1月以来最多，劳动市场疲弱情况与上月非农新增职位大增30万、失业率回落至3.8%出现很大背驰，难怪费城联储银行报告批评非农就业数据有水分，新增就业都是来自外劳、兼职的职位，经济繁荣只是假象。因此，美国实际上已陷入滞胀，高通胀难遏而经济则停滞不前，造就金价大升的条件。
联储局陷两难 恐爆金融危机
现时美国经济处于险境，联储局继续加息遏通胀还是减息提振经济，可说陷入两难局面，这时候最容易引爆金融危机，惊现黑天鹅。 |
