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| 美国今年首季经济增长只有1.6%，而同期消费物价指数升幅加快至3.4%，消费者因而感到忧心。（大公报） |
中评社香港5月10日电／大公报报导，美国最新经济数据显示，通胀再度升温，而就业市场及服务业却明显转弱，反映滞胀危机加剧，将重现上世纪七十年代高通胀、高失业及经济停滞不前的困局，忧心美国联储局应对经济衰退风险与抑遏通胀更加患得患失，进退失据，令美国股市债市暴跌风险比前大增。
近月环球资金流向大逆转，中国首季经济优于预期，中资股成为增持目标，其中恒生国企指数4月至今累升13%，领涨全球股市，美欧日股市则成减持对象，特别是美国经济数据令人失望，道指、标指、纳指4月至今反复偏软，投资者纷纷获利回吐，相信这一波调整只是刚刚开始而已，随着滞胀危险加剧，美国股债资产将面临更猛烈抛售。
通胀升温 服务业陷入收缩
美国公布最新数据显示，经济呈现冰火两重天的状况，滞胀危机加剧，一方面是通胀未受控，仍有上升压力。首季非农劳动力成本指数升至4.7%，而去年第四季升幅只为1.8%，主要是前线工作工资上升压力仍大。即使4月非农新职位减少至17.5万个，失业率上升至3.9%，但平均时薪同比升幅高达3.9%，加上地缘政治因素推升能源价格，美国高通胀时间远比估计为长。世界银行已发出警告，如果油价升破100美元，将会拉升全球通胀1个百分点，更令美联储局不敢贸然减息；另一方面则是美国服务业受累高利率而陷入收缩状态，4月美国供应管理协会（ISM）服务业指数由3月的51.4降至49.4，为2002年12月最低，预示美国经济呈现失速滑波。同时，标普数字显示，上月美企申请破产数目为一年来最多，可见美国经济正加速走向衰退。
经济失速 美元资产面临巨压
事实上，美国滞胀危机大，今年首季消费物价指数（CPI）升幅加快至3.4%，而经济增长（GDP）只有1.6%，对比去年第四季的3.4%增幅，可见经济下行速度颇为急劲，加上失业率升至近两年高位，以及服务业增长引擎死火，美国有可能重现上世纪七十年代长达逾十年的高通胀、高失业及经济停滞不前的滞胀痛苦年代，其间企业破产、银行倒闭数字，均创下二次世界大战以来新高，拖累金融市场大震荡，这段历史警醒了投资者，加快从美国股债资产大举撤离，美国股债面临巨压。
资金避险 加速流向人民币股债
美国减息未有期，美联储局却率先部署在今年6月调整资产负债表缩减规模，每月国债减仓金额缩少350亿美元，意味收水力度大减，美联储局此举似为滞胀危机加剧、引发股债市场抛售潮作好应对准备，醒目资金正加速流向人民币资产避险。
滞胀问题比衰退更难应付，对美国经济冲击更大，不利股债表现。相反，中国4月出口及进口数据优于预期，以美元计价分别同比增长1.5%及8.4%，反映外在与内在需求持续改善，支持中国经济稳中向好，进一步吸引资金流向人民币股债资产。 |
