但是与前三轮量化宽松政策一样，“QE3.5”存在巨大的政策隐患。其一，前三轮量化宽松政策令美联储资产负债表规模急剧膨胀，骤增至3.5万亿美元，“QE3.5”的实施将增大美联储资产负债表中坏账发生率，增加系统性安全风险。
其二，自2008年以来，美联储已采取了超常规的宽松货币政策，向市场投放超过2万亿美元的流动性，未来美国经济面临的最大风险在于经济刺激政策的如何退出。“扭曲操作”的到期本来为美联储收紧货币政策提供了机遇，但是美联储不但未借机降低刺激力度，反而推出了效力更大的“QE3.5”，实际上是将问题往后拖。
其三，美联储的做法给欧洲、日本等树立了一个错误的模范，欧、日甚至新兴市场国家也将继续维持或实施新的经济刺激政策，加速下一轮危机的来临。 |
