笔者把上海机场当作一个对眼下股市的一个参照标杆，也是一种特别然而有效的思考方式，找一个被基本面打击力度最大的标的，目前疫情还没有结束，经济受影响还在持续之中，国与国之间还没有恢复正常，对上海机场而言还看不到盈利的时候。此刻上海机场形成上涨趋势，其背后的意义更有价值。来看上海机场的半年报吧。二季度国内航线需求改善，但国内业务利润弹性有限：浦东机场二季度国内旅客吞吐量超1100万人次，较一季度的636万人次大幅提升75%，同比2019年同期的959万人次也有16%的提升。但二季度营收相比一季度仅增长了约8%，可以看出国内起降业务对于公司的盈利弹性比较有限。国际旅客吞吐依旧处于较低水平，新免税协议上半年实现收入2.21亿：国际航线由于五个一政策依旧维持了极低的吞吐量水平。上半年国际旅客吞吐量35.5万人次仅相当于2019年同期的2.2%。公司年初与中免签订了免税补充协议，新协议下上半年免税业务实现收入2.21亿元，较疫情前有较大差距。国际航线停摆导致的免税收入大幅下降是公司亏损的主要原因。年初时由于疫苗的出现，人们对今年的防疫形势较为乐观，但随着新冠病毒变异的出现，国际抗疫可能会长期化。在这种情况下，国门的打开必然是一个循序渐进的过程，但股价已经在说话了。当下重组方案还在实施过程中，注入虹桥机场能够加快扭亏进程，但具体影响有待交易对价确定：公司计划发行股份购买机场集团持有的虹桥公司、物流公司和浦东四跑道。粗略估计收购能为公司带来超10亿的利润增量，大大加快公司扭亏的进程。但由于交易对价还未确定，收购对公司造成的影响还有待观察。
还有一个例子，就是差得不能再差的*ST海航，可以说是超出投资底线的公司，面临退市，也可以作为判别市场信息的标杆。看看它的股价变化，连它都能走好，是不是也让我们看到明天的希望？（来源：金融投资报 作者：文兴） |
