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管涛:人民币为何能走出独立行情
http://www.CRNTT.com   2021-11-24 15:18:22


  中评社北京11月24日电/据中国经济网时评,今年以来,美元指数不跌反涨,到11月19日累计上涨6.8%。据参考篮子货币调节的汇率中间价报价机制,人民币汇率本应回调,实际却涨了2.2%。尤其是9月以来,受物价上行和货币紧缩预期影响,美元指数连创新高,人民币汇率不弱反强,走出独立行情。这反映了今年人民币汇率走势主要由外汇市场供求关系主导。

  受益于有效的疫情防控和充满韧性的产业链供应链,今年中国继续保持出口高增长、贸易大顺差。前10个月,累计顺差5106.3亿美元,同比增长36.6%,其中9月、10月顺差强势扩张,两个月合计同比增长63%。全年贸易顺差再创纪录基本已成定局。

  今年以来,中美利差收窄,但仍保持正向利差,吸引了外资流入。前10个月,债券通项下,境外投资者净增持境内人民币债券同比下降26%,却仍有5982亿元的规模。同期,陆股通累计净买入成交额3247亿元,增长246%;与港股通累计净买入成交额相抵后,股票通北上资金累计净流出176亿元,下降96%。债券通与股票通两项合计,外资净流入5806亿元,增长40%。

  贸易顺差、外资流入支持了境内外汇供大于求。前10个月,累计银行即远期结售汇顺差1944亿美元,增长101%。除8月份外,其他各月均为顺差。

  在市场供求关系驱动下,今年前11个月(截至11月19日),人民币汇率中间价累计上涨约0.142元。今年以来,人民币汇率呈“W型”走势。前11个月,人民币汇率中间价最大振幅3.4%,低于去年全年的9.3%,也低于同期其他七种主要储备货币均值8.0%。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定,缓解了出口企业财务压力。

  由于美元指数反弹,而人民币兑美元走强,导致人民币多边汇率较多上涨。但是,因为全球通胀压力上行而国内通胀较为温和,前10个月,国际清算银行编制的人民币实际有效汇率指数仅上涨2.7%,显示人民币升值对国内出口竞争力影响依然有限。
 


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