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粮食贸易紧张格局短期难变
http://www.CRNTT.com   2022-10-30 15:49:06


  中评社北京10月30日电/据21世纪经济网报道,全球“四大粮商”中两家在美国上市的巨头——粮商阿彻丹尼尔斯米德兰(ADM)和邦吉(Bunge)延续了二季度强劲的增长势头,发布了高于预期的三季度财报。

  本周,ADM和邦吉先后发布财报。由于当前农作物短缺和全球波动,ADM和邦吉都上调了今年的业绩预期。整体来看,两家公司的收入和利润都超出预期。

  中国农业科学院农业经济与发展研究所研究员钟钰在接受21世纪经济报道记者采访时表示,四大粮商拥有从生产端、流通端到加工端的完整粮食产业和供应链条,对外界冲击有着较强的抵御能力。他认为,粮商利润增长有几方面原因,“包括成交量增加、单位利润增加,以及通过精细化管理后的成本减少。而放到三季度来看,我认为既有单位利润增加的因素,在三季度后半段的时间里,还因为粮食贸易运输比年初时要顺畅。”

  粮商们在收获亮眼业绩的同时,全球粮食价格指数正在回落,实现连续六个月下降。若如此,粮商们能否继续维持高业绩?另一方面,当前,全球粮食贸易又处于怎样的状态?

  粮商继续交出超预期“成绩单”

  当前全球粮价正频繁波动,粮商们也因此赚得盆满钵满。

  在截至9月30日的财季,ADM在三季度报告的收入为246.83亿美元 ,同比增长21.3%;利润为10.3亿美元,较上年同期的5.26亿美元增长近一倍,环比也大幅增长了16.37%。ADM创造了有史以来最强劲的第三季度利润,原因是谷物和油籽需求强劲。

  据悉,ADM作为世界上最大的油籽、玉米和小麦加工企业之一,其三分之二的收入来自对大豆、花生及其他油籽等的加工。在三季度,ADM的核心业务农业服务和油籽实现了同比大幅增长,该业务实现收入为10.75亿美元,比去年同期的6.18亿美元增长74%。<nextpage>

  ADM董事长兼首席执行官卢西亚诺(Juan Luciano)表示,ADM的每股收益为1.86美元,全球食品需求仍然强劲,而强劲的势头将延续到2023年。10月25日,发布财报的当天,ADM股价日涨幅为2.08%,触及六周的高点。从年初至今,ADM股价涨幅达到40.38%。

  10月26日,全球最大油籽加工商邦吉发布第三季度财报。财报显示,邦吉第三季度净销售额为167.59亿美元,高于去年同期的141.17亿美元,同比增长18.7%。此外,尽管邦吉的毛利也实现增长,但有放缓的迹象。邦吉本季度毛利为8.88亿美元,略高于去年同期的8.62亿美元,同比增长3%。值得注意的,是调整后的每股收益略有下降,今年三季度为2.49亿美元,低于去年同期的4.28亿美元。

  据悉,邦吉的核心业务包括买卖大豆和玉米等作物,幷将其加工成食品、饲料和生物燃料的农业综合板块,精炼油和特种油板块和碾磨制粉板块。财报显示,农业综合板块三季度的毛利为6.32亿美元,比去年同期的5.91亿美元增长7%;精炼油和特种油板块毛利为2.32亿美元,同比增长6.4%;碾磨制粉板块的毛利为0.45亿美元,低于去年同期的0.7亿美元。

  随着核心业务部门的利润前景有所改善,邦吉将其2022年全年收益预期上调至每股13.50美元。若能实现,这将是邦吉连续第三年创纪录的高收益。谈到公司的业务,邦吉的首席执行官Greg Heckman称,公司正在投资核心油籽业务,以及特种油脂、可再生原料和植物蛋白领域。

  方正中期玉米研究员侯芝芳向21世纪经济报道记者表示,由于粮食本身属于刚性消费,今年受俄乌冲突以及极端天气的影响,全球粮食供应增量较为有限,增加了全球主消费国对于粮食贸易的依赖度,相应地对粮商的业绩起到了比较好的提振作用。她认为,后续这些影响因素仍会存在,全球粮食贸易对于粮食安全的重要性同样延续,因此粮商们的高业绩预期也将延续。

  国际粮价持续高位运行<nextpage>

  自俄乌冲突发生以来,全球粮食供应链受到严重影响,国际粮价节节攀升。之后,受粮食生产预期向好和黑海谷物粮食签订的利好因素影响,国际粮价逐月回落。

  本月初,联合国粮农组织(FAO)公布,9月全球粮价指数跌至136.3,较8月指数下挫1.1%,连续第六个月下滑,但与去年同期相比仍高出5.5%。

  虽然粮价已经从高位回落,但值得注意的是,部分品类的价格已经出现了小幅上涨。在9月,谷物价格指数环比上涨1.5%,同比上涨11.2%;国际小麦价格反弹2.2%,原因包括美国与阿根廷等生产国气候干燥导致产量骤降,欧盟内部小麦需求增加,以及叠加“黑海粮食倡议”在11月之后能否延期的不确定性加强。

  “粮价的变动越来越不取决于粮食本身,而是受到其他外部因素的影响,像能源价格高、因俄乌冲突所导致的贸易不畅等。”钟钰认为,目前全球粮食贸易还将维持平稳的水平,但黑海粮食贸易协定能否续签,也将继续对粮食出口产生影响。

  光大期货农产品研究总监王娜也向21世纪经济报道记者表示,目前影响全球市场的谷物、小麦和玉米价格的关键是,黑海粮食出口协议能否续签,但目前来看,续签协议的前景其实幷不乐观,而受到这个因素的影响,国际谷物价格将维持震荡偏高的态势。

  此外,多位专家都提到强美元和密西西比河水位下降对粮食价格的影响。嘉吉全球贸易集团负责人Alex Sanfeliu近期也表示,由于美元走强,一些发展中国家也在减少购买更昂贵的美国谷物,转而购买更便宜的替代品,例如大米。

  “国际粮价目前还处在高位,不仅由于成本端价格较高,还在于高企的运输成本,”王娜表示,目前美国密西西比河水位过低,导致泊船的运载量下降,这个情况或许会随着降雨量的增加有所缓解,若如此,预计会对国际粮价的下行起到一定的推动作用。 <nextpage>

  据了解,在全球出口粮食品类中,小麦和玉米是最主要的出口作物,均约占全球出口量的三分之一。因此有分析师认为,小麦和玉米的价格受到外部因素的影响最为显着。

  在谈及包括小麦、玉米和大豆等在内的国际谷物时,侯芝芳表示,其价格在第四季度或延续震荡偏强波动,主要基于几方面因素:一是本年度全球谷物增量有限;二是种植成本上升,对于整体估值预期有一定幅度的抬升;三是北半球玉米产量有一定幅度的下滑,同时主要出口国面临一定困扰,比如美国密西西比河水位下降、黑海谷物出口干扰等;四是南美作物依然面临拉尼娜天气干扰;五是整体需求预期稳定,将继续支撑国际谷物价格;另外,美元持续走强以及全球疫情干扰所带来的影响依然存在。

  多位受访专家认为,受俄乌冲突等因素的影响,全球粮食贸易的紧张格局将很难改变。“对于国际市场来说,外部采购的预期会发生转移,例如转移到美国。但美元上行,将提高整个贸易成本。”至于后续的国际粮食价格,王娜认为,还得看美国在货币政策上的变化,“成本端价格高的问题在短期之内将没有办法改变。”

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