市场再融资政策不断优化
从政策层面来看，今年A股市场再融资政策持续优化，对于投资者保护不利和运营情况不佳的公司再融资加大了约束和限制。
8月27日，证监会明确提出，考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏提出六条举措，即根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡；对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机；突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模；引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注；严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资；房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。
“A股市场上宣告定增终止的公司明显增多，反映出监管对于再融资收紧的可能。这种收紧不是‘一刀切’式的收紧，而是对于投资者保护不利和运营情况不佳公司再融资的约束和限制，是监管责任的履行，是严监管的体现。”田利辉表示，近年来，对资本市场的监管一直在加强，以保护投资者的利益和维护市场的稳定。从证监会8月27日发布的规定可以看出，如今监管机构更为频繁和认真地开展问询，更加严格地审查再融资计划，并要求公司遵守更严格的规则，达到必要的再融资门槛。
“上市公司再融资要遵从国家相关法律法规和相关政策，务必合法合规，需要考虑全体股东和利益相关者的利益所在，需要践行市场责任和社会责任。”田利辉认为，对于A股市场再融资，需要监管层推动信息披露质量的提升和穿透式监管的落地落实，需要上市公司秉持着合法性、必要性、相关性、可行性和忠诚性五大原则。上市公司再融资要围绕主营业务、因为具体项目和发展的需要而去开展，不能为了“圈钱”而融资，也不能开展盲目多元化投资和无效扩张式的投资行为。
杨德龙也表示，上市公司再融资需要看其必要性——能否带来好的投资回报、能否回馈投资者。他认为，目前对一些公司再融资的收紧有利于减少资金外流，推动市场回暖。 |
