恐现外溢冲击 日资抛售美债
另外，日本加息随时产生市场流动性收紧以及负面外溢冲击。众所周知，日本长期实施超低息政策，堪称是量化宽松货币政策的鼻祖，即依赖印钞发债，增加市场流动性去催谷经济，美国也是仿效日本做法刺激经济。不过，日本长期量化宽松货币政策措施的结果，便是出现抗药性，就算延续下去也不会有明显效果，因而走上收水之路。目前表面上只加息0.1厘，好像是微不足道，但事实是利率转为向上，投资者不要掉以轻心，借日圆便宜钱炒作的套息交易预期会逐步平仓，造成市场流动性收紧，引发环球市场新震荡。
事实上，日本利率掉头向上，无可避免有部分日资从海外市场班师回朝，继而掀起负面冲击波，首当其冲将是美国国债，日本央行、退休基金与保险资金可能减少购买美债规模，甚至降低持有量，令美债市场雪上加霜。日本作为美国最大的债主，像今年1月大手增持美债149亿美元的情况会否延续下去，备受市场关注，近日30年美国国债价格受压，债息高企4.4厘水平。同时，市场估计日资持有包括美股在内的外国股票总额4.43万亿美元，只要减持一成仓位，涉及金额已达到4000多亿美元，约3万多亿港元，杀伤力不轻，当中估值处于史上最高的美股，自然成为日资首选减持对象。
美联储局主席鲍威尔日前在议息会议后向市场大派定心丸，除了暗示今年某个时候减息是合适之外，还透露正讨论放慢缩减资产负债表的步伐，意味着会降低出售持有美债规模，以免加剧美债市场沽压。由此可知日本开启加息大门，对环球投资市场影响不容低估。 |
