中评社香港9月25日电／美国政府最近采取一连串强烈措施因应此波金融风暴，虽未能使美国经济产生起死回生作用，却能阻止金融风暴扩大成为金融大海啸，恢复投资人信心，受到全球的肯定。
经济日报今天发表社论指出，自去年7月美国次贷风暴发生以来，问题不断扩大蔓延，虽美国联准会（Fed）与主要国家央行提供巨额融资，不仅问题未能化解，而且还在持续发酵中。及至今年3月，美国第五大投资银行贝尔斯登，因不动产证券的巨额亏损，摇摇欲坠，被摩根大通银行收购，但收购资金则由美国联准会特别融资支应。至今年7月初，几占美国房贷总额11.2兆美元半数，以房贷及房贷保证为业的房地美与房利美（俗称“二房”）股价，在五天内分别暴跌五成及七成。因“二房”原具半官方性质，而其所发债券，多为外国央行持有，因此美国政府不得不出手，于9月7日接管，预计最多将各挹注千亿美元。
继之，美国第四大投资银行雷曼兄弟同样遭遇危机，虽几经争轧寻求买主，但因价格谈不拢，终于9月15日宣告声请破产。同日美国银行宣布，以500亿美元收购美国第三大投资银行美林集团。翌日（9月16日）晚美国联准会同意提供850亿美元，紧急贷款给美国最大保险业者美国国际集团（AIG），美国政府则取得该集团79.9%股权，形同接管，使AIG免于破产命运。
美国五大投资银行，二家被并购，一家倒闭，剩下的高盛与摩根士丹利情况也非常危急，9月17日股价分别大跌14%及24%。该两公司为免步另三家后尘，努力自保，要求转型为商业银行，并获得联准会的同意。这不仅是美国1930年代以来金融体系的最大规模调整，也是过去20年投资银行以高杠杆操作，少法规限制，高风险、高获利的华尔街风华终结。
美国政府在出手采取以上措施处理各大金融机构问题外，为避免进一步出现更严重的全球金融危机，随即于9月18日美国联准会偕同全球五大央行，包括欧洲、美国、瑞士、日本及加拿大央行，联手增注2,470亿美元于全球货币市场，以缓和美元短期融资市场的压力，改善流动性不足问题。同时，美国联邦政府与国会领袖密集协商，研提更全面性的化解金融危机方案，要求国会授权财政部以7,000亿美元收购金融机构“不良流动性资产”，希望能够标本兼治，协助金融市场重建信心。此一信息在上周四（9月18日）市场传出后，全球股市反应热烈，周四、周五连续两日大幅齐扬，形同对美国政府此一作法投下信任票。虽美国国会有些成员对该方案有意见，也遭到部分经济学者的质疑，但国会领袖表示原则上会与政府通力合作，对原草案可能做部分修正或补充，将于本周内完成立法。
尽管美国纾困方案获得国会通过完成立法，可化解流动性短期不足问题，避免金融危机的持续扩大，但对实质面经济的影响，还要看美国房市何时止跌回升、人民消费及企业投资信心的恢复，以及美国政府此波纾困花了上兆美元，扩大财政赤字的影响，尚待后续观察。不过就美国此波金融风暴发生的原因及政府因应对策，至少给我们下列启示。
社论说，首先要指出的是，去年7月美国次贷风暴爆发后，迅速扩及全球，主要因2000年网路泡沫化后，美国联准会快速降息，在2004年前将利率维持在60年来最低水准，市场资金过剩到处流窜，市场风险意识极低；加以投资银行利用财务与科技的结合，创新发行高杠杆次级商品，因收益率高，广泛被全球投资人接纳。因而问题一旦爆发迅速蔓延不可收拾。因此，可获得两点启示，一是央行货币政策不能迫于政治现实，让市场资金过于宽松，必须维持“金融稳定”为央行的首要任务。二是金融主管机关在核准任何新商品上市时，必须检查现行法规有无合理的规范与监管，否则应迅即研订新的规范与监管后，才准上市。
其次，美国这次采取的救援行动，值得我们学习的有：
一、政府各部门间的密切合作，除财政部与联准会的相互合作外，美国证管会（SEC）也于19日宣布，即日起禁止放空799档金融股，协助稳定股市。更值得一提的是国会反对党（民主党）领袖，也声明全力配合支持政府纾困方案。
二、美国执政的共和党在经济上一向主张自由，政府少干预。但这次面对危机，甘冒被批评开自由化倒车，而积极干预，甚至禁止放空。显示理论上虽有各种学派，但在执政者而言，面对严重危机时，能化解问题的政策才是最好的政策。
三、美国政府将问题单纯化，将化解流动性不足问题，列为首要目标，不仅即时动用各项有效工具，还动员主要国家央行同步进行，希望迅即稳定全球金融市场。
社论最后期望，台湾的新政府能指定专人，研讨此波全球金融危机的起因及美国因应危机对策的过程，作为提升政府行政效率的参考。 |
