中评社香港8月4日电／这次全球股市的回档主要的原因第一是油价再创新高，通膨问题挥之不去，全球的央行谨慎以待。第二是美国的次级房贷市场，导致国际热钱进入高度警戒的状况。国际资金全球投资开始出现保守...
据新一期《先探周刊》报道，受到投资美国次级债券市场的避险基金依然出现大幅亏损，恐将影响到美国经济成长表现，美股因此重挫，引发过去一周国际股灾行情。日圆的升值效应，加重全球股市重挫行情，就连先前大幅升值的纽币与澳币也在这波股灾中出现巨幅贬值现象。这波股灾中，亚洲股市跌幅最惨，俨然成为外资的提款机，只有中国股市还逆势创新高，自外于国际股灾行情。
国际股市交易气氛一夕间丕变，因为美国经济因为房地产景气低迷，造成次级债券市场的避险基金接连出现巨幅亏损重创美股，日圆在外汇市场升值，提高国际热钱回补日圆的压力，国际热钱在全球各地金融市场大量赎回，不仅国际股市重挫，连先前国际热钱大量留驻的澳币和纽币也在近期国际金融市场大幅震荡下呈现贬值走势，导致过去一周以来国际股市重挫。
美国股市从七月二六日以后受到次及债券市场效应，证券股与银行股股价领跌下，引起美股出现庞大卖压。美股是全球股市的龙头指标，美股重挫气氛下，引发全球股市庞大卖压，尤其是先前透过日圆的利率差额交易从日圆部位借贷资金投资其他股市与资产的国际热钱，大量在国际金融市场出脱股票与其他资产，连日本散户投资人在这波国际金融市场大震荡之际也大量出脱海外基金与海外资产，全球各地的外资为了因应这波市场赎回卖压，或是因为日圆升值下有回补日圆空单的压力，造成过去一周以来国际股市的股灾。
美国次级债券引爆股灾
这波股灾效应中，因为国际资金巨幅震荡造成日圆兑换欧元升值一．五％，日圆兑换欧元升值一．七％，显示国际热钱回流日圆部位，但纽币兑换美元重贬五．三三％，澳币兑换美元重贬三．五六％，也是国际热钱大量流出这些高殖利率资产部位的现象。
经过过去一周全球股灾效应下，让原本七月初以来走势强劲的全球股市出现猪羊变色。当七月二七日美股的期货、期货选择权以及选择权到期日结算后，美股空方力道增强，并且受到一连串美国大型投资银行旗下避险基金因为投资美国次级债券导致巨幅亏损，在七月份最后三个交易日大跌，美股在八月一日的交易中已经出现反弹；不过从过去一周以来道琼工业指数下跌三．○七％，Nasdaq指数下跌三．五六％，S&P 五○○指数下跌三．四四％。
美股的重挫效应造成全球股市也跟着重跌，这波国际股市跌幅最惨的灾区应该要算是亚洲市场，俨然成为外资与大型国际投资机构的提款机，这是因为六、七月间外资与国际热钱大量在亚洲股市买超，让亚洲股市在七月底股市下跌以前的投资报酬率是全球股市中表现相对亮丽的市场。
根据附表显示，MSCI亚洲新兴市场过去一周全球股灾效应下总共跌掉七．三四％，整体跌幅比MSCI世界指数同一时间跌幅的三．六二％，与MSCI新兴市场指数下跌六．三六％还重。
先前带领亚洲股市大涨的南韩股市在这波股灾效应重挫，跌幅达到七．五四％，并激起外资在亚洲大量卖超。七月份因为落后补涨的泰国股市，在这波股灾效应中，泰国股市总共下跌六．四四％，台股也下跌八．一一％。亚洲已开发市场的日本股市这波股灾下跌四．九％，香港恒生指数下跌三．九三％。
中国股市自外于国际股灾
虽然中国内地股市近期跌幅不大，但香港恒生国企股指数重挫五．一六％，红筹股指数下跌五．六九％，代表外资这次在香港股市砍杀股票的数量很大。这波国际股灾中只有中国股市的跌幅没有很重，在国际股市股灾期间中国的沪深三○○指数还逆势上涨四．二五％，上海证交所综合指数与深圳证交所综合指数分别上涨一．九四％与六．五九％，其中沪深三○○指数与上海证券交易所指数都有创下历史新高纪录。
中国股市能够自外于国际股灾是因为中国金融市场依然严格管制，外资在中国股市不能自由交易，让中国股市免于来自外资与国际热钱的卖压；其次，近期中国上市公司发布的上半年获利财报均显示中国上市公司获利维持强劲成长格局，在中国经济上半年维持超过两位数的经济成长表现下，内需市场需求强劲，是带动中国上市公司获利表现强劲的主因，自然让中国股市投资人勇于承接股票。
这波国际股灾中，中国股市仅在八月一日当天大跌三％而已，隔日亚洲股市还在重挫之际，中国股市又出现三．四％的涨势，多头走势相当强劲。 |
