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两大风险：二次紧缩和资产泡沫破裂

http://www.CRNTT.com   2009-08-18 14:08:39

通胀风险不大 　　文章表示，异常宽松货币政策之下，目前社会各界对未来宏观经济走向的最大担忧是，未来可能会出现通货膨胀。但近期或年内发生通货膨胀的可能性不大。 　　通胀的一个典型特征是与经济过热相联系的，但在目前中国的劳动力市场环境下，这种可能性很低。简单地说就是，一旦形成了通胀预期，工人在工资谈判时可以将预期通货膨胀因素加进去，引起工资与物价螺旋上升，从而导致通胀。而在目前中国的劳动力市场环境下，很难设想在经济景气度不高的情况下，工人有足够的谈判能力将预期通货膨胀因素加到工资里去，甚至很多地区还在下调最低工资指导线。据国家统计局公布的数据，上半年全国城镇在岗职工平均工资同比增长12.9%，回落了5.1个百分点，东南沿海地区普遍为零增长。这也证明了目前中国尚不存在工资与物价螺旋上升的机制。 　　此外，进入2009年以来，国际粮价大幅下跌，国内粮价还有下行的压力。这种形势下，农产品价格上涨推动物价上涨的可能性不大。国际石油价格对国内价格的冲击可能是最不确定的因素，但在价格形成机制下，国际石油价格上涨推动国内物价普遍上涨的可能性也不大。总之，在目前中国出现成本推动型的通货膨胀可能性很低，在总需求疲软的情况下，近期或年内发生通货膨胀的可能性不大。 　　通常认为，货币供应量增长与通货膨胀之间会有12～18个月的时滞，这就是说，通货膨胀可能在未来两年内发生。但中国经济出现“二次紧缩”的风险比经济快速回升的可能性更大，因此，未来两年内出现通货膨胀的可能性也不大，即使出现外部成本冲击型的价格水平的暂时上涨，也不会出现价格水平的持续上涨。 　　另外，国际经验证明，在经济紧缩时期，保持适度的通货膨胀即5%左右的价格上涨率，对经济复苏是有好处的。应该将通货膨胀的标准，确定到价格总水平上涨到5%以上。

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