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全球性债务危机恐将发生

http://www.CRNTT.com   2010-01-20 08:18:23

事实上，此次金融危机中政府的守护能力一直在经受考验，从冰岛到杜拜到波罗的海国家，从欧洲到美国，这些国家的国家信用都经受了不同程度的冲击。这次金融危机一个有别于以往危机的新特点，就是通过政府的高杠杆率来支持金融机构的“去杠杆化”。伴随大规模经济刺激计划的实施，家庭负债向国家负债的回归，全球各国政府的债务规模激增。 　　据英国《经济学人》统计，目前全球政府负债已突破35万亿美元。英国、加拿大、法国、德国、意大利、日本、美国，以及20国集团中的澳洲和韩国，目前都面临债务居高不下的问题。英国2009年财政赤字将达到1910亿英磅，有可能在明年陷入史上最严重的债务危机，而其他欧盟成员国2009年财政赤字将超过国际公认警戒线3%的水平，其中德国今年赤字可能会达GDP的4.4%，2010年达到6%，法国今年赤字将占到GDP的5.6%；日本出台的四项经济刺激计划，总支出规模达75万亿日元，已占GDP的5%左右，致使时隔7年再次陷入财政赤字。 　　而对于国际金融危机策源地的美国而言，赤字借贷模式更让世界经济复苏前景蒙上阴影。美国政府对货币政策的调整始终以“美国利益至上”为出发点，随着全球经济筑底企稳，美国还将采取新一轮的债务削减计划。货币贬值及通胀是最好的秘密武器。根据美国国会预算办公室最新预计，美国本财年的财政赤字将达创纪录的1.6万亿美元，占国内生产总值的13%。2010-2019财年财政赤字总额将高达7.1万亿美元，美国有可能陷入“低增长—高负债”的格局。 　　文章认为，美国庞大债务的削减将是未来影响全球经济稳定的关键。在经济低迷的情况下，通过高通胀的途径把美国债务负担控制在被认可的水平可能是必然选择。历史经验表明，在高财政赤字的情况下，提高通货膨胀水平并不是一项艰巨的任务。而且，一旦形成高通胀预期，将会导致国债利率上升，使得发行成本上升，也增加了未来偿还债务的压力，而这个结果又会导致投资者对于美国长期国债的信心循环降低，抛弃长债的可能性就更多。在出现投资者对长期国债信心降低、抛弃长债的情况下，美国新发国债就要靠美联储购买，这样就造成“债务货币化”，使得美国联储向市场提供更多流动性，造成流动性进一步泛滥，进而导致恶性通货膨胀和美元贬值引发的全球货币体系动荡。 　　当前世界各国正在为经济出现积极复苏的信号而沾沾自喜之时，一些潜在的风险正在暗流涌动，主权债务危机引发的连锁反应可能导致未来不可预知风险，未来三年内全球性债务危机恐将发生。

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