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夏斌：三方面考虑确定是否加息

http://www.CRNTT.com   2010-03-30 08:35:03

国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌 　　中评社北京3月30日电／中国经济复苏态势明显，货币政策已经启动了存款准备金率上调、信贷控制等举措，目前市场的加息预期亦很强烈。对此，第一财经日报日前专访了国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌，请他对有关金融货币政策进行点评。文章如下： 　　回归适度宽松 　　问：你怎么看当前货币政策的总体基调？ 　　夏斌：我想说的是，货币政策方向并没有变。所谓方向没有变，就是保持实体经济复苏的势头，采取适度宽松的货币政策。这实际上是危机以来一直有的提法，只是2009年是“过于宽松”了，现在回归到一种应该有的正常的适度宽松状态。 　　中国和美国的货币政策机制是不一样的。从2008年9月到2009年3月，美联储资产规模增长了两倍，从8000亿美元到了2.3万亿美元，但是，到2009年4月份美国银行业贷款规模却下降了50%。而中国则完全不同，中国同时间基础货币增长了20%左右，但却创造了天量贷款。 　　这不仅是货币政策机制不一样，也是实体经济层面不同导致的。中国受危机冲击较小，危机是因为信心不足，当银行体系流动性增多、政策信号刺激的时候，马上出现了这种状况。但事实的发展是过于宽松了。 　　可以提供一个数据比较。中国过去30年的经济发展中，1993年、1994年是明显的泡沫。1993年，中国M2增长率（37.3%）减去CPI增长率（14.7%）、减去GDP增长率（14%），这个差是8.6%；2008年，这个差是2.4%，但到了2009年上半年，这个差是21.4%。这个差衡量的是货币平减指数。用这个一对比，就可以知道去年的过于宽松，这是从来没有过的。 　　也正是因为如此高的货币增长，带来了资产价格的膨胀。 　　问：2009年货币政策M2的目标是17%，信贷目标是7.5万亿元，这个规模可以用适度宽松形容吗？

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