【 第1页 第2页 】

三年期央票重启的意义不宜片面理解

http://www.CRNTT.com   2010-04-12 08:40:36

三是确有完善数量型工具使用方式，以在将来给系统的紧缩政策探路的意味。众所周知，从“最困难的一年”到“最复杂的一年”，宏观调控主旨变来变去，央行的货币工具政策主动性已然感受到一定困扰。这种困扰既表现在首鼠两端，无法一以贯之，更表现在所采用的工具仅是寥寥几种。笔者猜测，截至目前，包括央行在内的宏观经济调控部门也仍然可能缺乏足够的数据依据，对今年一季度以来宏观经济的回暖质量、力度进行完善评估，换言之，对此时选择加息可能造成的影响，仍缺乏把握。这样，通过三年期票据进行流动性的回收，既等于给货币政策增加了一个弹性较大、空间较大的选项，也为将来采取更严厉的手段紧缩留出了空间。 　　文章指出，宏观政策调控从来都是困难和复杂的，特别是对公开性相对较强的货币政策和市场化使命感很强烈的央行而言，在宏观政策目标因保增长、促就业、调结构、惠民生等等日益多元的同时，决策方面过早表现出较强的倾向性，总是有失去先手的顾虑。因此，对于中期票据的发行，金融市场及研究者其实暂不忙下结论，现时，听其言、观其行是更好的选择。

【 第1页 第2页 】