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热钱银弹四射 全球印钞大赛蠢动

http://www.CRNTT.com   2010-10-21 09:20:23

事实上，全球经贸失衡，背后有深层的结构性问题，美国逼迫人民币升值，不见得能解决这项失衡。《时代杂志》指出，自二○○二年以来，美元贬值了二三%，并未创造美国的出口荣景；这回即使人民币汇率升值二十%，不见得会使在美国的工厂更有竞争力，美国企业可能转向其他更便宜的地方如越南、印度或孟加拉采购。 　　因应新一波热钱攻势，各国央行担心本国货币升值太快，伤害出口的竞争力，采取所有可能的办法阻升。例如，日银砸下数百亿美元进场阻升，并且宣布重回零利率，不过日圆兑美元汇率持续创新高，这项干预行动并未成功；巴西、泰国已对外资开征“热钱税”，韩国亦限制银行持有远期外汇部位，成效有待观察。 　　面对热钱来袭，央行总裁彭淮南引用诺贝尔经济奖得主史提格里兹的话：“美、欧超宽松货币政策，无助于全球经济复苏，反而使全球陷入混乱。近期这些国家采取行动抑制本国货币升值是必要的。”今年以来至十月十四日止，新台币兑美元汇率升值三.九三%，升幅低于竞争对手国韩元的四.七九%，也远低于其他亚币，仅高于人民币，显示央行严格把关、全力捍卫新台币汇率以免出口商的竞争力受伤害。 　　不过，如果拉长时间，回到一九九七年亚洲金融风暴期间，当年新台币兑美元汇率由廿八元贬破卅元大关，十三年后的今天，台湾经济体质大幅提升，但新台币汇率却还不如一九九七年金融风暴前的水准。不论是“彭淮南防线”或“马英九防线”，都未及金融风暴前的水准，民众不免纳闷，难道现今台湾出口厂商的竞争力不如十三年前吗？ 　　诚如宏碁集团创办人施振荣所言：“如果美元疲弱，大部分货币都升值，相对只有台湾害怕出口没有竞争力，而未让新台币适度升值，这反而牺牲了老百姓、消费者的权益。”短期内，央行为了维护出口产业的竞争力，必须维持新台币汇率的稳定，长期而言，央行也必须站在更高的角度，让汇率反应经济体质，以确保全民的最大利益。在这场空前的印钞大赛中，没有必然的赢家；不过，如果未能审慎因应，必然成为输家。

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