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全球经济形势与市场机遇前瞻

http://www.CRNTT.com   2011-03-28 09:24:33  


 
  新兴市场国家面临三大风险

  文章指出,2011年新兴市场最大的宏观风险包括输入性通胀失控、双向流动性风险及经济硬着陆。具体来看,主要有三方面的不确定性:

  首先,国际大宗商品,特别是粮、棉、橡胶、石油价格上涨会加重通胀的不确定性。大宗商品价格4季度大升,其中食品、石油、橡胶、棉花分别较3季度上涨20%、12%、22%与48%。

  其次,国际流动性风险,包括长期基金流入双向波动变大,受国际流动性影响,多个新兴市场股市与房市泡沫风险加剧。流入新兴市场的长期基金的流量,2010年是10年峰值,月均流入约66亿美元,是2007年的1.8倍,2003年的6倍。

  随着美国经济增长企稳加速,资金流出新兴市场,导致新兴市场资产价格震荡下跌。2011年始,国际流动性开始看淡新兴市场,回流发达市场。过去5年流入新兴市场的资金波动性已显着放大,大进大出的资金流动,加剧了新兴市场调控政策的难度,也为新兴市场的未来走向带来很大不确定性。

  但如果美国资产价格被推高,中东和北非问题得到妥善解决,那么资金回流到新兴市场国家是有可能的。资金双向流动导致新兴市场存在较大的不确定性。另外,新兴市场国家普遍担心欧洲再融资风险,及局部地区政局动荡。

  最后,部分新兴市场经济如越南将面临硬着陆风险。


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