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该怎么评估当前中国经济两大风险

http://www.CRNTT.com   2011-10-12 08:17:20

由上述基本认知，文章得出如下的判断： 　　第一、今年上半年中国经济“胀”了，但未“滞”。 　　第二、今年下半年中国经济增长速度仍将放慢，但经济不会“滞”，也不会“硬着落”。从中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）可看出，中国经济扩张的动力已较弱，经济增长速度将进一步放慢。预计2011年第三、四季度经济增长速度将分别回落到8.9%、8.1%左右，全年中国经济的增长速度为9.0%至9.2%，这个增速与“滞”、与“硬着落”都是挂不上钩。 　　第三、今年居民消费价格总水平涨幅已于7月见顶，拐点已现，但全年涨幅回落到4%以下的可能性几乎没有，就全年来讲，经济仍然处于“胀”的状态。对明年物价形势较为乐观，预计居民消费价格总水平的涨幅有望回落到4%甚至3%以下。 　　文章称，现在社会上对物价上涨形势持悲观看法的居多，因此，对这一判断，需要花较多篇幅解释一下。 　　在经济活动中，各类商品价格的上涨常常是不同步的。通常，股价和房地产价格会先涨，然后传导到能源、原材料等资源类商品，再传导到建筑材料、家电、家具等工业品，接着是劳动力价格上涨，最后是农副产品价格上涨。始于2008年下半年的货币大投放形成的物价上涨，基本走完了整个循环。目前，农副产品的价格上涨正在逐步进入尾声。我们没有观察到能刺激新一轮价格上涨循环的因素。而货币供应量的增速已基本回归到正常状态，推动物价上涨的货币因素正在逐步消失。通胀压力在2011年年底或2012年年初将显着减轻。我们分析了央行发布的物价预期指数和国内生产总值平减指数之间的关系，发现两者之间呈现出高度的相关性。在趋势的变化时点上，物价预期指数达到峰值或者谷底的时间一般都提前国内生产总值平减指数的变化1至3个季度。去年第四季度物价预期指数达到了十一年来的最高点，为81.7%，随后出现了回落，今年一、二、三季度物价预期指数相比去年第四季度均出现了明显回落，这预示通胀将在今年三季度见顶。 　　第四、明年中国经济的增长速度仍将回落，但落到6%以下的可能性不大，因此，明年中国经济出现“滞”的可能性不大，出现“硬着落”的可能性也不大，但还不能完全排除“滞”与“硬着落”的可能性。 　　文章表示，得出这个判断的理由是，推动中国经济增长的原有动力有所减弱，新动力正在培育，还没有形成强大的推动力。中国正逐步过渡到了经济增长方式转变的阶段，经济保持高速增长的难度越来越大。土地成本、行政管理成本居高不下、劳动力成本、物流成本大幅上升，人民币不断升值、欧美发达国家经济低迷，都在一定程度上削弱了中国经济的国际竞争力。中国整体技术水平正在越过引进、消化、吸收的阶段，这意味着技术进步的速度将放慢。而地方政府融资平台的治理和体制外资金成本的大幅度上升，将抑制投资的增长，明年的投资很难保持今年的增速。另外，民间借贷市场规模不断扩大，正在孕育新的风险因素。由于中国的货币扩张政策受到国内商品价格、房地产价格迫近甚至超过国际水平的严重制约，此次紧缩性货币政策结束后，很难再实施扩张性货币政策。这意味着货币政策将来将是真正稳健的，也意味着解决原先可以通过货币扩张来解决的问题的难度加大了。 　　文章称，初步测算，今年经济增速可能回落到7.5%左右。

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