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中国式债务风险在哪里？

http://www.CRNTT.com   2012-07-25 10:54:16

一旦大型企业出现资不抵债的状况，银行难以袖手，以赛维为例，国开行的15.05亿元抵押贷款和3亿元信用贷款；浦发银行给了15.10亿元信用贷款；建设银行给了5.47亿元抵押贷款和8.76亿元信用贷款，虽然一些是银团贷款，一些由母公司提供担保，但皮之不存，毛将焉附？行业下行阶段，资产价格节节败退，而债务负担节节上升，日本20年前出现过的政府与企业资产负债表衰退现于当下。   　　有个办法可以缓解实体经济的紧缩现象——央行大量放水，放松房地产投资，通过发放基础货币、加长金融杠杆的办法解决眼前危机。但这是剜肉补疮，加大已经高悬于顶的泡沫，让储户与纳税人为债权人买单。   　　放水无济于事，否则日本经济早就跃出泥潭。另外，此前央行货币发放过多，而全球虚拟市场过于庞大，央行再注水也弥补不了泡沫崩溃后的缺口。   　　债务链条紧绷时期，高负债企业融资胃口只会增大不会减少，因此并不奇怪今年上半年股市如此低迷一些公司仍不死心，准备向市场伸手融资。而正常经营的企业将减少融资链、坚壁清野等待春天到来，只有一些并购、服务、消费类企业逆势扩张。   　　把灰尘扫到地毯下面，把表外资产和负债扔到一边，把民间金融剔除出监管视线，并不能让风险减少，反而会让风险在猝不及防的时间，以古怪的方式突然呈现。只有重建风险控制系统，将民间借贷纳入监管，让信用控制代替人情担保，才是正道。

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