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邓聿文：谁摧毁了中国股市

http://www.CRNTT.com   2012-12-07 09:41:24

总之，中国股市的长期单边下跌虽然具体原因不一，但这些原因背后都连着政府，前有政府的制度设置失误导致股市风险频发，后有在股市下跌时，政府本应履行自己对股民的信托责任，却在所谓市场化借口下，无所作为，放任市场不管，从这个角度看，摧毁股市的不是别人，正是政府自身。因此，拯救股市，也必须从政府救市开始。 　　作者简介：邓聿文，和讯网专栏作者，供职于中央党校学习时报，民革中央社会与法制委员会委员，香港天大研究院特邀研究员、中国问题观察者，多家报刊专栏作家，知名评论家，《幸福的权利》《中国必须赢》、《中国经济大突围》等书作者，主要关注和从事中国社会的转型与改革研究。 链接： 邓聿文：股市大跌的元凶 　　2012年11月21日06:55 来源：和讯网　作者：邓聿文  　　中国股市再次创下近三年的新低，想起郭树清在刚刚结束的十八大上的一句“名言”：“监管部门应对股市下跌承担一定责任”，尽管郭表示这“不是等于完全的责任和绝大部分的责任”，但是，能如此坦然地承认监管部门的过错，在中国的政治文化里，也实属难能可贵。 　　在中国的政治生活中，我们所能听到或看到的，多半是，某件事有成绩归功于政府和领导，至少是首先要归功于政府和领导；某件事办砸了，则是别人的错，是参与者没有按政府和领导意图去做的缘故，政府和领导是不会犯错的，他们永远是“伟大正确光荣”，即使有错，也不承认。在这样一种政治文化里，我们难得听到政府部门公开承认应为某件事担责，虽然郭也留有一个尾巴。 　　既然监管者承认有错，那么，就应该找出错在哪里。这点郭没讲，反而唱起了“老调”，认为作为一个新兴市场，存在不可逾越的缺陷和不足，比如投资的理念等。直言之，郭认为，中国股市散户太多，他们的投资理念有问题，应为股市目前的状况负首责。很多学者也把散户太多，看作中国股市走向成熟的最大障碍。 　　然而，将中国股市扶不起的责任要散户来扛，是一种似是而非的说法，散户在这里作了替罪羊。固然，散户有自己的缺陷，甚至致命的缺陷，比如，散户喜欢做短线，没有长期投资的思维；爱追涨杀跌；心理承认力差，从而造成股市波动，等等。但是，在我看来，中国的所谓机构投资者，包括公募和私募，并不比散户好在哪儿。散户的投资业绩虽然从整体上看，比不过后者，可是，根据一些不完全的统计，在熊市里，能够跑赢大盘的基金也不多，而这些基金，都有着雄厚的资金势力，有着信息优势，还有着强大的研发团队，但是，看看他们在股市里的表现和投资风格，也委实让人不敢恭维，除了砸大盘还是砸大盘，股市的每次恐慌性大跌，都是这些基金制造的，因为只有他们才有这种力量和脾气——反正钱又不是他们的。所以，把股市的下跌责任算在散户头上，至少是避重就轻。 　　还有一种似是而非的说法，谓中国经济形势不好，才导致股市一路下挫。中国经济确实表现欠佳，但再不佳，也比处于欧债危机中的国家的经济强得多，然而看人家，股市快恢复到金融危机前的水平，美国股市甚至创了新高。这如何解释？另一方面，把股市下跌的责任归咎于经济下滑，也与预期原理相悖。股市中的一个经典说法，乃谓其反映一种未来之预期。既然是预期，就是提前反映，也即当年的股市表现，大约反映的是投资者对来年经济的看法。股市从2009年一个较长时期的反弹结束后，三年多时间，一直就绵绵跌个不停，难道今年股市的表现不佳，反映的是明年中国经济会出大问题？可从中国经济的基本面来看，最近一两个月企稳的迹象非常明显，汇丰的10月PMI也重上50的荣枯线，基金经理们难道看不到这点？ 　　我认为，这些都不是中国股市大跌的原因，至少不是主要因素。

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