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2013年将开启新的发展周期

http://www.CRNTT.com   2013-01-01 09:17:20

3、政策刺激和收入分配制度改革或将稳定消费增速，预计未来消费仍将保持平稳增长。 　　2012年1~11月份，中国社会消费品零售总额同比名义增长14.2%，扣除价格因素实际增长12%，实际增速已超过去年全年水平11.6%。此外，由于中国国内居民实际收入增长已经连续三个季度超越GDP增速，经济增速放缓并未明显影响收入，未来逐步回暖也有利于消费平稳增长。整体来看，明年消费增速将稳中有升：第一，明年经济形势将稳中转好，收入分配改革方案也将出台，居民收入增速有望平稳增长；第二，扩内需的各项政策将有利于稳定消费信心、持续促进消费。但明年物价涨幅进入上升周期可能抑制消费。 　　4、去库存四季度行将结束，补库存过程已经开始。 　　经验表明，去库存过程通常时长约为15个月。10月份和11月份PMI原材料库存指数继续明显回升，PMI原材料库存减去产成品库存的差继续收窄，显示从去年底开始的去库存过程在今年四季度已进入尾声，目前已进入新一轮补库存周期，经济运行中微观企业的主动补库存行为将带动未来社会生产需求升温。 　　5、金融对实体经济的支持力度加强，明年社会融资规模将适度增长。 　　今年以来，在货币政策维持稳健并适时适度进行预调微调的背景下，金融对实体经济的支持力度有所加大。2012年1~11月，新增信贷规模为7.75万亿元，同比多增9000亿元。1~11月社会融资规模为14.15万亿元，比上年同期多2.6万亿元。近几个月来，社会融资规模在持续增多，对于经济回升应该起到了积极的支持作用。展望2013年，信贷总量会保持平稳增长，且在投资需求大幅回升的情况下，中长期贷款保持较快增长、信贷结构改善会使得信贷对实体经济的支持力度依然较强。预计明年的社会融资规模依然不低，新增信贷会在9万亿元以上，能够对经济增长形成有力支撑。 　　综合对宏观三大需求筑底企稳、微观企业主动补库存以及金融对实体经济支持有所加大的分析判断，我们预计GDP环比可能拉升，由此推算四季度GDP同比增速为7.9%，全年GDP实际增速可能在7.8%左右，经济增长将呈现前探底后企稳的走势。明年经济增速会比今年高，初步预计在8%~8.5%范围内。 　　（二）CPI筑底已接近尾声，物价明年重回上行周期 　　文章称，从CPI运行周期看，8~10月的CPI表现基本属于周期筑底阶段。11月份翘尾因素反弹与雨雪天气因素带来食品价格走高将结束CPI的筑底。在国内经济企稳恢复、国际流动性适度宽松的影响下，PPI周期筑底也已完成，小幅回升的态势将在年末两个月中持续，但由负转正的时间节点可能至明年初才可能出现。三季度CPI同比上涨1.9%将为年内低点，11月份物价回归“2时代”，预计全年CPI涨幅在2.7%左右。 　　明年物价将进入上行周期。一是受欧美继续推行量化宽松政策影响，国际大宗商品价格上涨的风险持续存在，国内输入型通胀压力将会增大；二是国内稳增长政策在地方上执行不当与政府换届效应叠加可能催生新一轮投资升温，带动物价过快上涨；三是资源性产品与服务价格将随改革的继续而推动物价走高；四是扩内需的政策导向与人口红利临近结束将使得劳动力成本有继续上升趋势；五是随着城镇化的进一步推进，土地供需不平衡的矛盾将仍然存在，地价上涨的长期压力不减。尤其值得注意的是，目前猪肉价格环比已经开始上涨，明年将进入上升周期，从而拉动CPI上行。但这毕竟是上升的初期阶段，应该不会出现迅速上涨，其上涨幅度相对会较为平缓。初步预计明年CPI涨幅约为3.5%，但不排除若出现大规模货币冲击或输入型因素的影响，明年通胀压力比预期大的可能性。

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