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国际收支平衡新趋势

http://www.CRNTT.com   2013-04-22 08:26:32

中国国际收支平衡出现了较为明显的变化 　　中评社北京4月22日讯／2012年，中国国际收支平衡出现了较为明显的变化，主要表现为：贸易盈余下降，使得经常项目顺差同步下行，金融与资本项目双向波动增加，随之导致国际储备增速放缓。这些变化加上人民币双向波动的趋势日益明显，使得前些年以外汇占款为主导的货币发行机制将发生变化，货币当局应适时调整货币政策工具。 　　国际收支平衡的新趋势 　　中国金融杂志发表中国国际经济交流中心黄志龙文章表示，贸易盈余趋势性下降使得经常项目顺差同步下行 　　2009年以来，中国贸易顺差出现趋势性下降，使得中国经常项目顺差占国内生产总值（GDP）的比例在2007年达到10%的高点后出现明显回落，2011年为2.7%，2012年进一步下降到2.5%以下。根据IMF预测，即便是全球经济出现显着回升，但中国经常项目顺差涨幅仍将有限，2015年回升到3%左右。出现这种变化有国内外需求等短期因素影响，但长期的结构性因素更值得关注，主要表现在三个方面：一是美国、日本和德国等经济和贸易大国的经验表明，当经济在快速增长期，一国出口的全球比例上限是10%左右。对与中国具有可比性的日本、德国而言，20世纪80年代其出口同样面临这一“天花板效应”。二是中国劳动力成本提升和海外需求疲弱将从两方面挤压出口企业利润，这与2001年以来中国加入世贸组织的效应和全球需求旺盛的情况完全相反。三是大国的发展经验表明，随着人均收入提高，进口占GDP比例会持续上升，这既有居民收入水平提高后，国内需求层次提升、商品需求的差异化和多样化的因素影响，也有经济增长核心动力转变成消费后将会通过进口替代国内投资的原因。 　　直接投资净流入快速下降 　　2012年，中国吸引外商直接投资（FDI）的规模明显放缓，同时中国对外直接投资（ODI）快速增长，这一趋势使得中国直接投资净流入量由2011年的559亿美元快速下滑到2012年的345亿美元，具体表现在两方面： 　　一方面，FDI在中国的扩张空间有限。1992年新一轮改革开放政策实施后，中国以劳动力优势承接了亚洲“四小龙”在制造业产业转移，2001年中国加入世贸组织在亚洲金融危机期间占比达到最高点，之后尽管出现回落，但在2004年后伴随着全球经济复苏出现再次回升。在经历了2008年国际金融危机后，FDI在中国的经营扩张空间较为有限，尤其在制造业领域，中国劳动力成本上升成为主要障碍。相反，周边国家如孟加拉国、印度、越南的劳动力成本均不到中国的一半，生产配套能力日益完善，这使得发达国家在亚洲的产业布局重点转向这些国家。另一方面，中国ODI急剧扩张。2008年以来，全球信贷紧缩导致发达国家的企业财务危机加重，中国对外投资出现逆势扩张，中国企业以并购、参股等形式购买战略性资产。2012年中国非金融类ODI为772.2亿美元，是2007年的近3倍，同比增长28.6%。与此同时，中国金融机构的海外经营步伐明显加快，2012年，中国金融行业吸引FDI 50.7亿美元，同时中国金融类ODI为71.5亿美元，金融类直接投资净流出20.8亿美元。

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