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全球资源产品需求将转旺走强

http://www.CRNTT.com   2014-02-24 09:38:25

“热钱”出境利多中国资源产品需求 　　文章称，目前全球经济生活的一件大事，就是美联储退出“QE”，逐步向常规货币政策回归。有人担忧可能因此引发中国经济减速，致使资源产品中国因素风光不再，这是不对的。其实“热钱”出境有利于中国经济增长，进而提高中国资源产品需求。 　　这是因为“热钱”大量出境，我们正好可以借此纾缓人民币升值压力，甚至适度贬值，其结果将有利于提高中国制造出口竞争能力，更多承接世界经济复苏所带来的好处，增添中国经济增长新动力；其次，可以减少人民币外汇占款，减轻过多货币供应对于中国物价上涨推力，由此扩展宏观调控空间，能够采取更多刺激措施，推动中国经济更快增长；再次是乘机降低“存准”，促进中国货币政策也尽快向合理水平回归，此举将会释放大量资金进入实体经济领域，助力中国经济增长；最后是因此推高美元汇率，压低国际市场大宗商品价格，从而降低中国经济建设成本。由此可见，如果中国经济因为“热钱”回撤美国本土而提速，当然利多中国资源产品需求，而非相反。 　　但是必须指出的是，虽然美联储退出量宽，全球大量美元资金向美国本土回归，但中国可能会是一个例外。2013年四季度及今年1月份，中国资本项目依然较多顺差，人民币兑美元汇率亦保持升值态势，显示“热钱”并未从中国大规模撤离。从当前及今后发展情况来看，继续快速增长的中国经济，中国仍然为“世界工厂”与增长最快的消费市场等，对于全球资金依然具有很大吸引力。 　　由此可见，2014年中国所面临的主要问题可能不是“热钱”出境，而是其继续涌入，逼迫人民币过快升值。因此必须未雨绸缪，采取对应措施，刺激“热钱”离境，至少是减弱“热钱”涌入规模。而在众多前瞻引导措施中，一个重要方面，是要金融机构人民币适度降息，逐步与发达国家低利率水平接近，消除“热钱”涌入的内外利差诱惑，并且降低国内企业资金使用成本，釜底抽薪物价水平。此外，还要加快汇改步伐，扩大汇率浮动幅度，最终实现供求关系决定汇率波动。 　　在一些可能影响中国需求的负面因素中，地方债务是一个重要问题。对于这个问题当然要高度关注，积极稳妥化解，但中国地方债问题并没有想像的那么凶险，甚至耸人听闻，引发中国金融危机，最终导致经济崩溃。这不仅因为中国地方债务主要用于地方基础设施，有着相应资产与未来收益作为后盾；更为重要的是，地方政府债务基本上是人民币国内债务，理论上中国能够无限量供应人民币作为支付手段，因此一般不会发生政府债务违约，更不会引起国际债务违约。在这种情况下，中国资源产品需求亦不会受到很大冲击，今年1月份的资源产品进口大幅增加已经显示了这种迹象。 　　结构调整不改资源产品需求旺局 　　文章认为，合理调整经济结构，是打造中国经济升级版的重要内容。确实，随着中国经济转型，消费将逐步成为中国经济增长的主要动力来源，特别是服务业占据经济比重会有显着上升，但却不能够因此认为资源产品中国需求因素减弱。 　　实际上，调整经济结构，势必要求增强国民经济“短板”，比如更为关注环境保护，发展环保产业；提高城乡基础设施水平；加快医疗、养老、棚户区改造、安居房建设，加强食品安全保障等，都需要大量施工建设与日常维护，由此只会产生更多的资源产品消耗。同时，中国经济增长动力更多来自国内消费，包括服务业的更快增长等，但所有这些，不会改变中国收入水平提高、吃穿住行等方面水平提高，所必然产生的资源产品消耗量增加的基本趋势。 　　比如，今后人均肉、蛋、奶等产品消耗量将继续增加，不会因为服务业占据GDP比重提高而减少，因此生产上述食品所必需的资源产品也不会下降，只不过以前用于出口的很大部分商品要转向国内销售，更大比重满足国内消费需求而已。 　　必须指出的是，过去出口外向型的经济结构中，许多资源产品并非由中国国民自己消费，而是进口到中国进行加工，再转手出口，最终被国外居民所消费。比如2013年，中国直接与间接出口粗钢差不多有1.5亿吨，需要消耗高品位铁矿石2亿吨左右。也就是说，中国当年所进口的8亿吨铁矿石，至少有四分之一实际上是被境外居民所消费了。随着中国经济再平衡，国内消费比重提高，出口占比下降，今后将会有更多资源产品被中国国民所消费，而不是减少。 　　今后中国经济增长速度很有可能下降，不太容易恢复到两位数的增长率，但由于中国经对比济基数的持续提高，已经是日本经济总量的1倍，因此即使经济增长率出现回落，但因此增加的资源产品绝对量，也比以前大了许多，这怎么会导致资源产品中国需求减弱呢？所以说，尽管中国经济面临重大变化，但资源产品长期需求前景依然正面。

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