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结构性风险暴露是一味良药

http://www.CRNTT.com   2014-06-20 09:12:02

中评社北京6月20日讯／5月份，各主要经济指标扭转了上个月全面回落态势，多项指标呈现积极变化。工业生产、消费均小幅改善，基础设施投资增长明显，发挥了稳增长“调节器”作用；此外，5月份的用电量、铁路货运量和新增信贷三个指标也呈现积极变化。与4月份各主要经济指标全部回落的情形相比，5月份经济整体呈弱企稳态势。 　　每日经济新闻发表财达证券资深宏观分析师宣宇文章表示，为将经济保持在合理区间，3月19日国务院常务会议提出 “加快重点投资项目前期工作和建设进度”、“及时拨付预算资金”，此后国家预算资金增速大幅回升，政府也相应加强了投资来短期“稳增长”的调节力度。自4月份以来，为加大投资对稳增长的“拉力”，国务院常务会议相继推出了棚改、铁路和水电等具体投资措施，5月末预算资金和中央投资项目均明显增长，投资对“稳增长“的短期拉动效应初步显现。 　　但5月份整体投资仍延续8个月以来回落态势，其中房地产投资面临加速下行压力，受产能过剩和库存影响，制造业景气改善仍未传导至上游投资端，1~5月房地产和制造业投资增幅分别回落1.7和1个百分点。5月份部分经济指标温和回升的背后，更多反映出短期稳增长政策的“有限度”特征。正如李克强总理所指出的，“不能把今天的垫脚石变成明天的绊脚石。”在投资保障经济增长短期趋稳的情况下，需要通过进一步简政放权、微观放活，减轻企业负担、扩大扶持力度，解决中小微企业融资难和办事难问题，并加强督查政策落地，以激发经济可持续增长的长效能动。政府的一系列“简政放权”和“微观放活”措施，要旨即在形成 “简政放权中小微企业活力增强就业状况良好经济下行容忍度提高经济转型升级空间和力度增强”的正螺旋反馈机制。 　　数据显示，1~5月城镇新增就业600万人，完成全年目标的60%，超额完成阶段性目标，其中3、4、5月调查失业率分别为5.17%、5.15%、5.07%，呈回落态势。在当前经济下行压力下，能保持较好的就业态势，很大程度上得益于简政放权、微观放活的改革举措，激发了广大中小微企业吸纳就业的主渠道作用。 　　文章认为，在就业良好的情况下，依靠投资短期拉动经济增长的迫切性和必要性就大为降低。除非突发不可预期的外部冲击，短期稳增长力度会适可而止，未来投资力度将回升有限，真正需要的是通过“放权放活”创造更多空间和动力来培育经济内生动力。至此，再明了不过，财政政策的“积极性”已得到并将继续充分发挥，货币政策仍将呈结构性特征，不应也不会全面松动。 　　这个逻辑很好地解释了当前中国经济中的两个典型“背离”：一是，经济下行压力持续存在，但就业仍总体良好；二是，决策层没有再“明确强调”房价调控目标，但房价已经开始环比回落。

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