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货币调控宜重利率轻汇率

http://www.CRNTT.com   2015-03-08 09:51:53

分析人士认为，人民币对美元短期贬值走势难言结束，实际利率水平下行是大势所趋，但是在货币政策优先调整方向上，轻汇率、重利率应是常态。其中的原因在于，要降低人民币实际有效汇率，即要求人民币对美元出现更大幅度贬值，而这存在多方面掣肘因素。一是，人民币若出现大幅贬值，可能加剧资本流出，不利于国内金融稳定。二是，人民币大幅贬值面临外部压力。三是，在推动人民币国际化和跨境使用政策取向下，需人民币维持相对稳定币值。因此，从内外环境看，未来人民币对美元不具备持续大幅贬值条件。在高额外储、资本流动管制的背景下，调降人民币利率水平对汇率的冲击不会很剧烈。未来货币政策调整重点可能仍在利率方面，汇率调整将主要体现在避免实际有效汇率继续大幅升值上。

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