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社评：通胀意外反弹 美联储降息何时成真

http://www.CRNTT.com   2024-01-25 00:01:10

由于点阵图所能披露的信息颇为有限，大部分美联储官员也在避免公开谈论降息的时间节点，关于降息具体时间和幅度，市场人士各有所见，互相分歧很大。例如，有报导称，汇丰预计，触发降息的时间节点很可能出现在今年第三季度，摩根大通和摩根士丹利则认为，美联储将从今年6月开始降息，而高盛的最新判断却是，美联储将在今年3月、5月和6月连续三次降息25个基点。 　　众所周知，2021年通胀初起之际，美联储坚持认为“通胀暂时论”，严重错估了通胀的严峻程度，未能及时予以遏制。直到通胀积重难返，成为困扰美国经济发展的头号难题，美联储只得不断出台激进的紧缩政策，一轮接一轮暴力加息。 　　紧缩的货币政策沉重打击了美国金融市场和实体经济，当前，美国经济增长动力趋于衰竭，经济正在持续降温，为美联储的误判付出了巨大代价。曾几何时，美联储还是别国央行争相学习效仿的榜样，但这些年来，美联储货币政策的预见性、准确性屡遭质疑，如今面对降息错综复杂的路径，美联储能否不再重蹈覆辙，未免令人悲观。 　　眼下，美联储正在密切关注通胀数据走势。按照美联储主席鲍威尔在本轮加息过程中重申的“数据依赖”原则——加不加息、加多加少，完全视经济数据，特别是通胀和就业数据而定——来看，美联储抑制通胀的“最后一里地”，依旧道阻且长。尤其是，3.4%的最新通胀率仍然高于美联储2%的通胀目标，显然抗击通胀之役还未到鸣金收兵之时，这一点，美联储其实也心知肚明。 　　然而利率维持高位，终归不是长久之计，但对美联储而言，实现货币政策平稳转向相当困难。现阶段，美国遏制通胀正处在为山九仞、功亏一篑的关键时刻，货币政策调整空间不足，还要确保政策机动灵活，防止在政策转型进程中矫枉过当。虽然今年降息没有悬念，但面对低迷不振的经济，美联储进行决策，更要加倍耐心细致，稳健审慎，寻求抑制通胀和避免经济减速之间的平衡。

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