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今年经济增长有隐忧 短期通胀无虞

http://www.CRNTT.com   2010-01-01 12:47:01

关注经济增长的可持续性和稳定性 　　文章指出，尽管2010年经济增长较快，但也不是没有问题。第一个是可持续性问题，第二个是稳定性问题，第三个是外部环境的问题。 　　第一个问题，可持续性问题也是结构性问题。长期来看中国经济面临结构转型问题。在上一轮经济周期中，国际经济的繁荣使加入世贸组织的中国充分享受了国际产业转移的好处，中国经济增长过度依赖出口、依赖外需。城镇化和工业化使我们对投资的依赖程度也非常高。如何使中国经济增长由外需拉动转向内需拉动，由投资拉动转向消费拉动是一个重要的问题。2002～2007年主要靠出口拉动，今年和明年主要靠投资，以后可能依赖消费比较多，但是消费的增长速度很难替代前五年出口的作用。增长本身没问题，但是增长的可持续性是个问题，2011年经济可能会下一个台阶，经济增长或将再为保八而战。 　　第二个问题，2010年经济发展有三个不确定性因素：一是信贷的扩张与收缩，二是资本市场的波动，三是房地产市场的不稳定。 　　索罗斯说，信贷的收缩与扩张是全球经济不稳定的源泉。全球是这样，中国范围内更是如此。2008年6月份我们还在收缩信贷，但到12月份又不得不放松信贷，今年新增贷款接近10万亿的天量，如果明年收紧信贷或者加息，经济就会受到冲击，所以短期经济波动就是取决于信贷的收缩与扩张。 　　影响明年经济运行的一个因素是股市的运行。很多人说股市运行取决于宏观经济状态，但是反过来宏观经济受股市的影响也很大。股市一次次的波动跟经济息息相关，有时候它明显地影响到居民消费行为和企业融资行为、投资行为，如果明年股市因一些意外事件大幅波动的话，也会影响经济稳定。 　　第三个不稳定因素就是房地产。很多因素使房地产涨价，价格太高超出了居民承受能力。但是，房地产对经济的影响很大，如果地产萎缩，建筑、装潢、水泥等等十几个大行业都受影响。此外，房地产涨价过程中的居民财富效应非常显着，价格上涨就有消费冲动，价格下降就压缩消费。 　　上面的三个因素都受货币政策的影响。信贷是最基础的货币，股市涨出来的也是货币，房地产的增值也是货币。明年金融是扩张还是收缩，货币政策会起到非常重要的作用。尽管明年仍将实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但是也强调了政策的灵活性，如果货币政策收紧，将会为2011年的经济运行带来很大压力。 　　第三个问题，2010年经济的外部环境值得谨慎研究，不能盲目乐观。 　　从发达国家看，美国、欧洲、日本的失业率很高，收入增速下降会降低消费增速。在经济发展模式方面，也面临从过度消费到增加储蓄的转变，这会进一步压缩消费需求。此外，新的技术创新和产业化带动新一轮经济增长动力暂时还看不到，发达国家的经济回升不能过于乐观。美国股市从今年3月份的低点已经反弹了60%多，如果明年经济增速不及预期，则国际资本市场将承受考验，如果道琼斯指数回落到10000点以下并持续低迷，就标志着西方经济复苏会显着低于预期，不仅会影响到中国经济，也会影响中国资本市场。 　　2010年新兴市场经济同样不容乐观。杜拜危机反映出中东地区的投资机构资金周转出现了比较严重的问题，尽管中东地区房价已较高点下降了很多，但预计还将继续下跌，并可能长期低迷。地产市场的不景气，会影响到中东地区的金融机构，包括与金融机构共进退的私人股权投资，给它提供债务的欧洲商业银行等等。杜拜危机的发生，给类似的国家敲响了警钟。希腊、葡萄牙、爱尔兰等国家的评级被调低，会导致这些高财政赤字的国家融资成本大幅上升，从而抑制本国甚至全球经济复苏的步伐。如果危机继续蔓延，势必会影响全球贸易。 　　所以对中国的出口形势目前还应该保持谨慎的态度，应该把重点放在调结构、促转变方面，关键看启动内需的实际效果。

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