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中国经济应寻求软着陆

http://www.CRNTT.com   2010-06-15 08:38:38

目前，市场担忧的是政策退出与二次探底的关系，事实上，这些忧虑在中国并不存在。因为，世界已经从全球金融危机后分裂为两个部分：一部分是遭受危机的欧美国家去杠杆化后，民间经济并未复苏，而政府面临赤字危机，财政紧缩是必然选择，这可能会导致欧美经济出现所谓的二次探底；而新兴市场国家，在危机中并未被华尔街的衍生品所感染，但是却实行了积极的货币与财政刺激政策，因此，他们今天大部分面临通胀压力。 　　在澳大利亚、印度、俄罗斯等国加息后，巴西央行9日上调利率75个基点至10.25%。这是该行自金融危机后连续第二次升息。新西兰央行10日也宣布，将官方现金利率从2.5%上调25个基点至2.75%。这是该行自2008年7月迄今的首次加息行动。为应对危机，中国向市场注入了世界最大规模的流动性，尽管CPI数据温和，事实上，人们的感受已经深陷通胀，因此，中国根本不应该考虑二次探底的问题，而是与其他新兴市场国家一样，面临加息的选择。 　　文章称，为什么中国显得选择两难呢？这是因为中国所处的特殊时期有关，即中国面临巨大的结构调整的压力。事实上，中国自2006年以来就一直在稳定增长（就业）、经济转型与抑制通胀三角关系中维持均衡，而且始终将增长放在首位，并且不惜以发生所谓的“结构性通胀”为代价。尤其是在危机之中，以天量的信贷投放与财政投资完成保八任务，埋下通胀隐患。转型也需要一个稳定增长环境作为挪移的空间，而且如资源价格改革、收入分配改革等都会提高中国的生产成本，增加成本性通胀压力。因此，防通胀实际上处在政策队伍之尾。 　　但是，长期积累下来的通胀压力、难见成效的转型以及依靠货币推动的增长经过几年的运转，现在三者之间的均衡很容易被打破。这意味着，一味维持增长的做法已经走到尽头，需要尽快转型，否则会积累更多的信贷压力、地方债务、资产泡沫、产能过剩等，通胀也会爆发。因此，中国所担忧的并非二次探底，而是传统发展空间的削弱以及转型带来的阶段性混乱。 　　首先，转型需要淘汰落后产能、抑制低效的重复性固定资产投资以及地产泡沫，这会削弱投资的拉动力，而外需若有不振，中国经济增长可能动力不足。其次，调整收入分配改革，增加百姓收入才能扩大消费。而增加工人初次分配的收入，比如目前提高最低工资标准和加薪潮，也会让一些竞争力较弱的企业面临倒闭风险。但是，在此阶段，新兴产业并没有成长壮大，民间投资也因行业壁垒和产能过剩而活力不足。转型让未来经济增长陷入困惑，具有明显的不确定性，因此，才有担忧所谓的“通缩”、“二次探底”。

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