【 第1页 第2页 】

中国宏调需要义无反顾的改革决心

http://www.CRNTT.com   2010-08-05 07:59:53

救赎的机会其实掌握在我们自己手中，那就是壮士断腕和义无反顾的改革的决心。 　　中评社北京8月5日讯／经济一旦下行，大家冀望的是政策的放松。但整体宏观政策自2009年四季度调整以来，除了行政点杀房地产和融资平台以外，无论是货币还是信贷的宽松事实上没有实质性的变化。 　　财经国家周刊发表中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉文章称，2010年1月至4月末，外汇占款增加10900亿元，央行公开市场净回笼6100亿元左右，3次调高存款准备率大致冻结资金9500亿元。即便如此，央行仅从市场净回收头寸不到5000亿元。随着5月下旬流动性转向紧张，央行几周时间就向市场注入7000亿元，轧差后，2010年上半年，央行反而向市场净注入头寸4600亿元。 　　极其宽裕的流动性，M1/M2不断抬高，存款呈现活期化，资产呈现长期化。这么强的通胀预期下，中国债市能形成一波牛市，受赐于“宽货币、(行政)紧信贷”的杰作。5月上旬3年期央票2.7%的利息率，居然认购率达到两倍。虽然5月下旬进水管(外汇占款)突然水量骤减，引发市场流动性动荡了一小段时间。随着汇改启动，拆借市场利率又连续向下，表明资金市场会平稳下来，已经回归5月上半旬之前的流动性状况。 　　2009年以来，企业部门从银行借出的钱(中长期贷款)超出其投资实际支出高达2.1万亿元。看看银行体系如火如荼的表外腾挪。银行“应收款项类投资”科目下，信贷资产腾挪活跃，2010年1~4月，信托理财产品发放金额高达1.88万亿元。再加上正规渠道放出的7.5万亿元核定规模，2010年供实体支用的资金规模绝对不在2009年之下。

【 第1页 第2页 】