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王建：2011年货币保增长 财政保稳定

http://www.CRNTT.com   2010-12-16 08:33:59

如果调整了分配关系，工资的上涨就会反映为企业利润的减少而不是推动通胀，而且中央的“十二五”建议也确实提出了要改善分配关系，但是恐怕不会来得那么快，因为在市场经济体制下要想提高劳动者收入在初次分配中的比重，不会有很多办法可用。如此，2010年以来劳动者工资的上涨与其后时间里的持续上涨，到2011年及其以后年份就都会成为推动物价上涨的新力量。 　　如果2011年推动通胀的力量由一而三，则当年的通胀率水平将会明显高于2010年，我认为CPI的上涨幅度应该在5～6%。 　　从紧的货币政策不可取 　　文章分析，如果通胀与增长都是向上的趋势，宏观调控采取紧缩的方向就可以了，但是如果通胀率在向上，经济增长率却在向下，这就会给宏观调控出难题了，因为压抑通胀的同时也会压抑增长。 　　2010年与2009年相比，经济增长率与通胀率都在上升，因此许多人都在呼吁应把反通胀作为2011年宏观调控的主要目标，要回到2007年“紧货币、稳财政”的调控轨道。有人提出，2009年为了反危机过多投放了货币，已经成为目前通胀发展的主要原因，所以要把以前过多投放的货币收回来，还有人不断呼吁应进行连续的加息行动。 　　这些政策主张都是错误的。2010年的形势与2007年的最大不同，是在通胀率上升的时候，经济增长率却在下降。虽然从全年看经济增长率高于2009年，但却是逐季显着回落，从一季度的11.9%一直回落到四季度的9%以下。由于2010年前两个季度的增长率很高，到2011年前两季度，特别是一季度应低于8%，所以回落趋势应该会持续到2011年上半年。此外，2011年与2008年的最大相同之处，可能就是在外部再度出现恶性经济波动。 　　另一方面，目前不论是食品推动的通胀还是工资推动的通胀，以及输入品推动的通胀，其发生机理都是首先推动企业的生产成本上升，然后由于企业为了保持原有的利润水平，再通过提价方式向市场释放通胀压力，最后由于企业的现价销售额因提价而增长了，才会向银行提出更多的资金要求。所以，虽说通胀是货币现象，但是在成本推进型通胀过程中，货币的增加不是源头而是结果，如果在成本推进型通胀过程中实施了紧缩型货币政策，虽然会压制企业的资金需求，相应压制了物价上涨，但同时也会压低企业的利润水平，使企业失去发展生产的动力。 　　所以，不论从国内的通胀性质出发还是从国际可能再度爆发的危机出发，2011年乃至其后两年，采取从紧的货币政策都是不可取的。正确的政策反而应是反过来的，即应继续采取宽松的货币政策，其含义就是货币增长率应充分反映国内物价上涨对货币产生的需求，具体地说，如果2011年的经济增长率是8～9%，通胀率是5%，再考虑大约3个百分点的经济货币化率要求，全年的货币供应量增长率就应该是16～17%。

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