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大规模增资中投非最佳选择

http://www.CRNTT.com   2011-04-29 08:06:41

文章表示，规模庞大是资金管理的大忌，因此即使再另外成立数个与中投相似的机构，也比继续扩大中投的规模要好。金融危机之后，中投在全球的投资环境其实更加困难。被中投看中的收购目标，报价一般都明显高于市场价。付出收购溢价后，长期回报必然打折扣。因此，更好更可行的办法是将资金分散委托给市场上的专业金融机构（包括中国有QDII操作经验的基金公司），这样做至少有四点好处： 　　一是可以择优选用具有机制优势并且表现稳定的投资机构，这有利于提高资金的收益率和安全性。美国的太平洋投资管理公司、香港的惠理集团，甚至是巴菲特、索罗斯，都可以是中国外汇储备资产的管理人。 　　二是解决了短期内人才储备难以到位的问题。央行行长周小川曾透露，2003年央行即准备投资石油，然而却苦于没有专业机构帮助进行而不了了之。 　　三是可以将中国外汇储备资金的身份淡化，以免硬着头皮接受收购溢价。美国财政部曾将中国在2010年底持有的美国国债数量更正为1.16万亿美元，比之前的数据高30%。而英国持有的美国国债从5413亿美元降至2721亿美元，有分析称这是因为此前中国在英国购买了部分美国国债。在股权或是大宗商品的投资上，中国同样没必要过于暴露自己。 　　四是可以避免来自政府机构中的一些不利于独立投资的干扰。 　　总之，主权财富基金由于规模庞大，要想取得理想的投资回报难上加难，中投虽然已积累了投资经验，也不宜再大规模增资，因为这只会给其未来的投资表现增加难度，委托市场化的专业机构管理是更好的选择。

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