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今年中国资本市场发展趋势

http://www.CRNTT.com   2012-02-03 08:30:44  


  中评社北京2月3日讯/中国资本市场的发展措施既有开放的政策外延,包含相互承让的一系列政策工具箱,更有渊远的历史逻辑,坚持通过路径依赖、边际选择实现市场的帕累托改进。既有丰富的政策内涵,蕴含相互联系的一整套政策组合拳,更有细分的市场功能,持续通过合理搭配、适当性管理促成市场的帕累托最优。这就决定了下一阶段中国资本市场的发展路径和发展趋势。

  上海证券报发表中国证券法学研究会理事、研究员王晓国博士文章表示,从发展起点看,中国资本市场尽管已经实现了重大的发展突破和转折性变化,进入一个新的发展时期,但仍处于新兴加转轨的发展阶段,面临加快发展的重要历史机遇期。党的十七届五中全会提出了资本市场未来五年的发展任务:“加快多层次资本市场体系建设,显着提高直接融资比重。积极发展债券市场,稳步发展场外交易市场和期货市场”。落实这些发展任务,资本市场不仅要优化融资功能,更要大力提升投资功能,建立起促进储蓄转化为投资的长效机制,稳定消费者持久性收入预期,执行国家扩大内需的战略基点;不仅要健全直接融资功能,更要显着提高债权直接融资比重,分散金融系统风险,解决中小企业融资难问题,促进国民经济平稳较快发展;不仅要显着提高直接融资比重,更要努力推动资本市场的结构调整,完善多层次资本市场体系,形成功能互补、风险分层、合理分工、互联互通的体系结构,助推中国经济结构战略性调整;不仅要健全体系机制,更要持续提高证券期货行业的整体竞争力,提升中国在国际经济活动中的全球竞争力和话语权;不仅要健全功能,更要守住不发生系统风险的底线,实现可持续发展。

  文章称,所有这些表明,持续发展已经成为资本市场的主要矛盾,科学发展已经上升为持续发展矛盾的主要方面,为当务之急是又好又快发展资本市场,既要在“好”字上下功夫,以帕累托最优为目标,促成资本市场局部均衡、一般均衡乃至动态均衡,实现资本市场质的全面提升;更要在“快”字上做文章,以帕累托改进为路径,把投资者权益保护作为出发点和落脚点,实现资本市场量的稳中求进。

  如果将中国资本市场持续发展纳入经济学范式分析,其发展趋势具有鲜明特征和丰富内涵。从目标函数看,中国资本市场仍处于新兴加转轨的发展阶段,持续发展资本市场是当前及今后一个时期的主要矛盾,又好又快发展是其下一阶段的目标函数。考虑到中国资本市场以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导,深入落实科学发展观,市场监管政策不仅天生富有合法理性,而且必然富有经济理性,始终富有理性经济人考虑边际量(在许多情况下,总是通过考虑边际量作出最优选择)的特征。 


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