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中国金融改革： 不完全的任务

http://www.CRNTT.com   2013-12-23 08:42:35

尊重货币发行理性，降低准入门槛 　　文章分析，首先，面对似乎积重难返的经济沉屙，决策层在推进经济一揽子转型过程中，亟待解决的一个问题是重大经济决策的冷静与理性，以避免货币政策为非理性的宏观经济决策买单。从经济政策的执行效果来看，人们很容易将通胀、M2高企等问题归咎于央行。其实这是对央行的误解。以今日央行的决策与操盘水平，是可以做到在不受外在压力的情况下尊重货币发行理性，进而管住货币发行冲动的，但真实世界往往不会兑现这种静态的假定。这些年来，让货币政策为财政政策买单已经被证明为央行的无奈之举。 　　其次，提高经济体系配置资源的效率亟待打破国有企业对重要产业的垄断，放宽民营资本参与竞争的准入门槛。最近几年来，由于迟迟未能实现经济战略转型，大量资源投入到低效率部门，甚至在既有政绩考核机制的约束下出现了“为投资而投资”的怪现象。其结果，不仅造成货币周转速度不断变慢，经济增长越来越依赖于新增货币投入的推动，还引起了货币沉淀规模的膨胀，在拉长债务链的同时，进一步加剧了系统性经济风险的上升。而求解问题之道，既要通过推进资产证券化、债务重组等渠道激活存量货币信贷，更要通过深层次改革，切实打破国有企业对重要产业的垄断，降低民营资本参与竞争的准入门槛，营造良性竞争环境，以期提高经济体系运行效率。

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