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许小年：2014年的持续性衰退才刚开始

http://www.CRNTT.com   2014-05-12 10:15:21

2、投资导致产生增长超过国内购买力的增长 　　中国已经成为第二大经济体，在制造业方面，大多产能都达到了世界第一，产品该卖给谁?目前中国已经形成了大量过剩产能，现在企业就自然的投资需求不足。企业不敢投资，表现为生产产能指数连续十几个月下降，钢铁、煤炭、水泥等都在下降，在这些都在下降时，谁敢投资? 　　回想09年，也是如此。当时政府感觉到企业的投资需求不足，那就由政府来投资，当时是大量投基础性行业。但是现在更糟，连基础性投资都面临过剩，连政府都不知道去哪里投资。 　　目前中国的投资/GDP比例已经达到世界第一，未来该怎么办? 　　在目前的投资过剩情况下，只能充分吸收过去的过剩产能后，国家经济才能轻装上阵。 　　我在这里说的产能过剩、投资需求不足，是相对相对国内有限的购买力，导致的需求不足。为何国内需求跟不上产能的增长?是跟收入分配的失衡导致的。 　　政府和企业手上有了钱，这不利于消费，而是有利于投资的。当然公务员大规模茅台(600519,股吧)酒和出国购车什么的不算。 　　政府收入占国民经济的比重，从1996年的12%上升到了2011年的32%，还没有包括其他的预算外收入，如果包括，则还要高。 　　过去十几年间，我们国家出现了非常明显的国进民退!这个趋势是客观存在的。 　　政府官员总是否认没有出现国进民退。 　　政府收入占GDP的比例已经回到了1980时代的计划经济时代了! 　　这些问题，不是宏观政策能够解决的。当一个人有肿瘤时，补充营养是不行的，必须先作手术。我都认为宏观政策不是营养液，而是鸦片烟，这是没有用的. 　　二、四万亿1.0、四万亿2.0、四万亿3.0? 　　微观指数上，生产价格指数不断下降，很多行业出现了亏损，一些企业开始裁员，就业形式越来越难，今年大学生毕业据说是最困难的一年!业不愿意扩大规模，不愿意投资，就不会愿意招人。 　　这个指数的不断走低，已经持续了十几个月。这个生产价格指数的下降，仅仅在去年下半年得到了缓解，向上走了一个下山坡，因为去年下半年执行了四万亿2.0，和09年执行4万亿1.0不同。当时是大张旗鼓宣传，让人民相信政府这个手可以支撑住经济。但是2.0是低调，打枪的不要。这次是以资本市场为主力，现在社会融资总量，一半来自银行，一半来自债市。 　　我知道这个方法托不住，但是短期的烧钱会有一定作用，我当时以为会支持一段时间，经济形式下滑出现会在下半年。结果今年一季度末就出现了，连续的持续的下滑。用经济的说法是，经济的边际效用递减。 　　想想2009年，当时的说法是政府的无形之手，拯救了中国经济，拯救了世界经济!但是去年的四万亿2.0，扔进去，好像水花都没有。 　　这是什么原因，结构性问题没有解决，只是给他吃止疼片，止痛的效果是递减的。

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