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中国经济：下调经济增长目标必须而且可行

http://www.CRNTT.com   2014-09-03 09:27:09

中评社北京9月3日讯／微刺激是近三年来中国宏观经济调控的基本思路。基本措施是：推出一批铁路、公路、市政、能源、环保等基础设施投资项目，并鼓励民间资本参与，加快保障房建设；支持小微企业发展；加快服务业发展；促进外贸稳定增长等等，以稳定增长。 　　经济参考报发表厦门大学宏观经济研究中心主任李文溥文章表示，微刺激对稳增长功不可没。2012年第三季度实施微刺激，第四季度增长率反弹至7.9%。2013年年中再度实施微刺激，第三季度增长率反弹至7.8%。今年第二季度开始，第三次实施微刺激，二季度经济增长率反弹至7.5%。2012、2013年经济增速7.7%，今年上半年经济增速7.4%，虽不能悉数归功于微刺激，但是，不搞微刺激，近三年的增长率显然是要低于现有实绩的。尽管如此，能否将微刺激作为今后宏观经济调控的常态方式，仍然值得讨论。 　　微刺激的效果在不断衰减 　　文章称，观察一下这三年的微刺激，我们发现： 　　1.微刺激使中国经济步入了“微周期”。这三年来，经济运行重复出现“经济增速下滑—微刺激稳增长—小幅反弹—再度下滑”的年度周期循环。 　　2.应对重复出现的“微周期”，年年微刺激的时点不断提前。从2012年的第三季度到2013年的年中到2014年的第二季度。微刺激的时效在不断缩短。 　　3.虽然强调微刺激、定向宽松等措施，但基本上还是只能通过基础设施领域的投资扩张来稳定增长。过去的三年，稳增长的微刺激政策主要集中在两个领域：一是推出一批铁路、公路、市政、能源、环保和水利等基础设施投资项目，同时鼓励民间资本参与；二是加快保障房建设和棚户区改造，等等。微刺激主要依靠各级政府资金投入，拉动民间投资效果甚微。 　　4.微刺激的经济增长效果不断递减：2012年的微刺激使经济增长率从三季度的7.4%上升至四季度的7.9%，增长率上升了0.5个百分点；2013年的微刺激仅使增长率从二季度的7.5%上升至三季度的7.8%，增长率上升了0.3个百分点；2014年的微刺激仅使增长率从一季度的7.4%上升至二季度的7.5%，增长率仅仅提高了0.1个百分点。 　　5.微刺激的成本越来越大了。2012年广义货币供应量(M2)增长13.8%，2013年增长13.6%，今年上半年，经济增速仅为7.4%，但是M2则增长了14.7%，全年估计将达到14.2%。这意味着，在比2013年上半年多增加4200亿元融资规模和超过M2预期目标1.88万亿元的前提下，上半年的经济增速还低于去年同期0.2个百分点。计算发现，2010-2013年，中国每增加1万元的GDP，需要增加投放的M2分别为1.67、2.57、2.65、3.25万元。与此同时，政府通过举债进行项目建设，对经济增长的拉动能力也越来越弱了。2005-2008年，每新增1元政府债务，可以带来0.53元GDP增量；到了2009-2013年，则大幅下降为0.29元GDP。 　　在经济周期的下行阶段，运用扩张性财政货币政策进行逆周期调节，使经济增长率从低于正常的增长率回到正常的增长水平，无可厚非。然而，连续三年，都不得不实行微刺激，以保障预期经济增长目标的实现，而且，周期越来越短，力度越来越大，拉动经济增长的效果却不断衰减，也就值得我们反思一下：微刺激缘何使中国经济进入了“微周期”？

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