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推进人民币资本项目有管理可兑换

http://www.CRNTT.com   2014-12-27 10:49:32

随着经济步入新常态，人民币资本项目可兑换进入新阶段。 　　中评社北京12月27日讯／实现人民币资本项目可兑换，是中国建立开放型经济新体制和更深层次融入全球化的制度基础，是建立和完善市场经济体制的需要，推动中国经济体制和运行机制根本性的变革。正因为如此，1993年党的十四届三中全会通过《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，开创性地提出“逐步使人民币成为可兑换货币”；2013年十八届三中全会通过《关于全面深化改革若干重大问题的决定》，明确提出“加快实现人民币资本项目可兑换”，是金融改革中着墨最多的。 　　中国证券报发表对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰文章表示，纵观中国改革开放，之所以取得成功就在于采取务实的精神，植根于国情和需要，而不是照抄照搬。在推进人民币经常项目可兑换过程中，中国创造性地实施经常项目有条件可兑换作为过渡阶段，为最终实现改革目标奠定了坚实基础。由于资本项目涉及到的是跨境资本流动，和经常项目有本质的不同，必须创新改革思路，提出人民币资本项目有管理可兑换的改革框架。 　　首先，在现有的国际经济秩序下，处于外围的发展中国家实行资本项目完全可兑换有很大风险。全球资本流动的主导力量是处于中心的发达国家，发展中国家资本流动某些时期很大程度上是外因决定的，这种被动性使得发展中国家资本流动具有脆弱性，包括大进大出和流向逆转等风险。20世纪90年代墨西哥危机和亚洲金融危机，都和跨境资本流动有关联。资本是逐利的，跨境资本流动更多是顺周期的锦上添花而不是逆周期的雪中送炭。为了实现资本的有序流动和发挥资本流动的积极作用，需要对跨境资本流动进行管理，这一点在最近十年开始形成国际共识。最优选择是达成资本项目可兑换的国际规则，但目前没有可能性。作为次优选择，各国在推进资本项目可兑换进程中需要根据本国国情选择管理措施，使得资本流动朝着有利的方向发展。中国也不例外。因此，“有管理”将是长期而非过渡性的。即使是发达国家，理想的完全可兑换也是不存在的。随着国内外条件的变化，管理的方式和手段会不断演化，朝着更为市场化的方向发展。 　　其次，资本项目可兑换不是一蹴而就的。资本项目可兑换需要一定的前提条件，在条件不成熟时过快过度推进资本项目可兑换有巨大隐患，然而等待条件成熟再毕其功于一役也不现实。需要从本国具体国情出发，根据本国的承受能力适度推进资本项目可兑换，不断深化改革，条件成熟一个推出一个。因此，改革的过程需要管理，“有管理”贯穿于改革整个过程。 　　再次，改革需要共识。社会上对人民币资本项目可兑换改革还有一些疑虑，主要是想当然地以为资本项目可兑换就是没有安全线的完全可兑换。俄罗斯2006年实现卢布资本项目可兑换，近期西方制裁导致俄罗斯经济衰退，资本外逃和做空卢布导致卢布汇率暴跌，可能会成为反对人民币资本项目可兑换改革的说辞。明确提出人民币资本项目有管理可兑换，有助于社会正确认识可兑换，减少改革的阻力。

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