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专译：人民币“入篮”后会贬值吗？

http://www.CRNTT.com   2015-12-03 00:07:49

其原因是，中国人民银行（央行）发现其管理人民币将面临更大困难，它需要像大多发达经济体中央行所做的那样：让市场力量决定价格。在把人民币纳入特别提款权前，国际货币基金组织必须确定该货币是“可自由使用”。这是对一个仍被严格管理的货币的巨大信心，所以在作出这项决定前，IMF要求中国做出改变其汇率制度。 　　最重要的是，现时，中国人民银行每个工作日开盘前的汇率与前一天的收盘价绑定。过去，中国人民银行随意决定汇率初始报价，与实际交易值有着很大的差距。8月份，人民币贬值2%引起了全球的慌乱，而这场人民币贬值正是由于缩减汇率初始报价和实际交易值的差距所导致。虽然央行自8月起对人民币进行干预以支撑人民币升值，人民币距离成为一个自由浮动的货币还有很长的路。但现在，这种干预的成本更高，中国人民银行必须在交易日用真金白银去引导人民币的汇率到一个理想的水平。 　　人民币加入特别提款权只会加大人们对中国让市场决定人民币汇率的预期。特别提款权的重要一点是，要把不同的货币整合到成一个单一的，多样化的单位。一些人建议，例如，大件商品将用特别提款权篮子里的货币定价，以减少以美元定价的波动性。但是，如果中国继续与美元绑定，那人民币加入特别提款权的结果将是增加美元在一篮子里的分量，有悖于中国原本的目的。 　　如果中国真的对市场实现最后的承诺那又会怎么样呢？一段时间以来，人民币一直面临着下行的压力。最简单的衡量标准就是中国外汇储备的下降，从去年的最高峰近4万亿美元到现在仅3.5万亿美元，在某种程度上反映了中国人民银行抛售美元以支持人民币。如果不是从夏季起实行更严格的资本管制，现金流出量可能更大。

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