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“三率”走向 考验政治大智慧

http://www.CRNTT.com   2010-04-13 08:58:37

“三率”的走向是考验政治智慧的高难度国际博弈 　　中评社北京4月13日讯／“三率”是指货币政策中的利率、汇率和存款准备金率。由于中国处于市场经济转轨阶段的特殊历史时期，利率和汇率的市场化改革严重滞后于整体经济的发展，而金融领域的市场化改革是国家经济体制改革中最必须慎重而又应该积极推进的重要环节，因为金融资源配置的不合理将导致最严重的资源错配和经济发展效率的低下。《上海证券报》发表齐鲁证券高级宏观分析师边绪宝文章表示，在当前国内外错综复杂经济环境下，中国这“三率”的走向，备受全球瞩目，尤其汇率，还是考验政治智慧的高难度国际博弈。 　　存款准备金率与三个经济变量 　　文章分析，存款准备金率是否上调主要取决于三个经济变量，即当期结售汇新增加的人民币被动投放量、公开市场到期资金量和经济增长情况。 　　从新增人民币投放量来看，虽然今年3月中国出现了72.4亿美元的贸易逆差，但是外汇占款还可能继续增加，这主要是因为贸易结算和海关报关的日期并不同步。而且，一个月的小幅逆差，并不能表示趋势性变化，随着世界经济的复苏和中国的出口增长，预计未来每个月仍会有百亿美元以上的贸易顺差，随之而来的外汇占款增长，还将加大央行流动性回收压力。因此，预计央行仍将使用公开市场操作和提高存款准备金率来回收流动性。 　　从公开市场到期资金量来看，据统计，二季度到期资金量高达19040亿元。其中，4月到期资金7010亿元，包括3650亿元到期央票，3360亿元到期正回购；5月到期资金4230亿元，包括3130亿元到期央票，1100亿元到期正回购；6月到期资金7800亿元，包括5180亿元到期央票，2620亿元到期正回购。为了有效控制商业银行的信贷规模，央行在二季度仍将保持货币净回笼，流动性管理压力较大，继续提高存款准备金率是实现货币净回笼的最佳手段。

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