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人民币国际化可提升中国债权国地位

http://www.CRNTT.com   2010-05-25 08:16:51

中评社北京5月25日讯／中国成长为债权大国的速度比崛起为经济大国的速度更快，2006年中国继日本和德国之后成为世界第三债权大国，并于2008年超过德国成为全球第二大债权国。中国证券报发表国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠文章表示，然而作为国际债权大国的中国权利和义务严重不对称，正面临着不成熟债权国的种种困境，而并非真正意义上的债权大国。 　　文章分析，根据国际债务周期理论，不成熟的债权国是那些不能以本国货币向国外借贷，从而为其经常项目盈余融资的国家。不成熟债权国尽管有相对非流动性国外直接投资流出，但不成熟债权国的经济不断累积以国际性货币持有的外国流动债权，所产生的货币不匹配将使国内金融市场的投资组合难以实现均衡，政府对货币的管理也将更加困难。中国当前就具有不成熟债权国的许多特征： 　　从结构上看，中国债权国地位是防御性的“官方债权国”，而不是主动性的“私人债权国”。如果一国的对外投资是以直接投资、私人性质的证券投资和其他投资为主体，可称为“私人债权国”；如果一国的对外投资是以储备资产或官方贷款为主要形式则称之为“官方债权国”。从中国对外金融资产的结构看，2009年末，中国对外金融资产34601亿美元，外汇储备余额为23992亿美元，储备资产占对外金融资产的69.3%。在对外金融资产增量中，对外直接投资增加2296亿美元，证券投资增加2428亿美元，其他投资增加5365亿美元，储备资产增加24513亿美元，分别占对外金融资产的7%、7%、16%和71%。 　　从收益率上看，作为国际债权大国的中国却陷入了“斯蒂格利茨怪圈”。所谓“斯蒂格利茨怪圈”是指一些新兴市场国家将本国企业的贸易盈余转变成官方外汇储备,并通过购买收益率很低的美国国债（收益率3%-4%）回流美国资本市场；而美国在贸易逆差的情况下大规模接受这些“商品美元”，然后将这些“商品美元”投资在以亚洲为代表的高成长新兴市场获取高额回报（收益率10%-15%）。这实际上是一种失衡的国际资本循环方式，它反映的是经济全球化中金融霸权对发展中国家进行的红利剥夺。

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