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黄亚生：中国宏调有四条路可走

http://www.CRNTT.com   2010-07-13 09:02:27

黄亚生 　　中评社北京7月13日讯／“中国的债务水平限制了政府的调控政策的选择。目前来看，中国有四条路可以走。”《环球企业家》日前登载黄亚生的文章“中国宏调有四条路可走”，内容如下：  　　最近发生在欧洲的债务危机让人们对全球经济发展的预期产生了很大影响。市场在过去两年中关注的是金融危机，担心金融机构的倾覆及金融市场的流动性匮乏。政府救助了金融机构，从而在很大程度上恢复了金融市场的有效性。但是肇始于希腊的欧洲债务危机开始让人们关注政府的负债，并且担忧这种负债会演变成另一场全球性危机。 　　实际上，这种思维的转变并不合理，希腊债务危机不可能演变成全球性的主权债务危机。判断一个国家的主权债务风险的因素有三：债务本身的大小、付息成本、经济增长率。希腊发生了债务危机是因为这三个因素它都占了，债务规模大，付息成本高，经济增长率低。而除去欧洲发生债务危机或存在主权债务高风险的希腊、西班牙、葡萄牙、意大利、爱尔兰等几个国家，全球主要经济体目前并未陷入主权债务危机的高风险中。 　　发达国家中负债率最高的是日本，其债务总额约占GDP的190%至200%，虽然日本的债务水平在上涨，但是日本过去5年利率水平一直在下降，因此为债务支付的利息成本较低。日元也被认为是比较保险的资产，对日本债券的需求一直都在。美国的主权债务水平占GDP的60%至70%，债务规模不算大，而且美国政府掌握了美元这一世界货币的发行权，可以转嫁成本。

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