【 第1页 第2页 第3页 第4页 第5页 第6页 第7页 第8页 第9页 第10页 第11页 第12页 第13页 第14页 第15页 第16页 第17页 】

全球金融危机对区域竞争力的影响

http://www.CRNTT.com   2010-08-19 10:48:29

(二)衍生性商品带来的扩散效果 　　债权透过财务工程被包装成各式各样的债券凭证，而债权凭证又再被包装成其他的衍生性商品，在财务工程的巧手下，衍生性商品市值已经是原始债权的数倍，所以当原始债权的现金流量出现问题，就会直接影响到包装后债权凭证的现金流量，使得衍生性商品扩大了原本的债权的影响力。 　　财务工程无止尽的研发各种新的衍生性商品，但是监管机构却未对衍生性商品出现的问题提出严谨的规范，所以在原本债权出现债务违约时，衍生性商品缺乏透明度且评价困难的问题，才会造成商品无法变现。 　　衍生性商品加剧了金融体系的不稳定性，金融商品的复杂程度，即便连法人机构或信评公司都无法正确评估商品的状况，再加上法令脚步无法跟上衍生性商品发展的速度，造成监管上的漏洞。 　　(三)银行杠杆过度扩张 　　自由市场经济哲学金融危机前大行其道，也推动了金融政策朝开放的方向发展，此风潮也让美国证管会在2000年时放宽投资银行12比1的杠杆比例规定，投资银行纷纷开始扩大杠杆乘数，到2008年美林证券的杠杆比例甚至高达28比1。 　　投资银行任意的扩张资产，但是却未对持有资产的内容进行检视，才会造成投资银行手中持有过多风险性过高且流动性不足的资产，也意味着监管单位对银行的资本适足率规范有不足的嫌疑，所以当经济环境恶化时，金融机构手上才会没有足够的流动性去面对市场转变。

【 第1页 第2页 第3页 第4页 第5页 第6页 第7页 第8页 第9页 第10页 第11页 第12页 第13页 第14页 第15页 第16页 第17页 】