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前途未卜的日本新政权

http://www.CRNTT.com   2011-09-01 09:34:37

首先，自上世纪1985年的日美广场协定以来，日元的急速升值不仅打击了出口导向型的日本经济，而且导致日本金融危机，泡沫经济破裂，从此日本经济持续低迷已近二十年。长期的零利率以及以发国债为主的财政政策，导致了日本高企的债务负担和巨额财政赤字。尽管日本94%的国债由其国内投资机构和个人持有，以及日本政府拥有的近750万亿日元的资产不会导致短期的债务泡沫危机，但目前日本的财政政策对经济复苏却是回天乏术。10年期以上的长期国债利率也仅在1%左右，另外长期GDP增长率低于1%甚至是负增长都是有力的证明。就拿日本的震后复兴计划来说，整个东北震灾区的重建需要25万亿日元左右的资金，如今首批13万亿日元的资金还没有着落，野田试图通过发行国债和提高消费税、所得税、法人税等途径来解决。但如果未来日本主权信用评级持续遭遇下调的话，将会由外部出现的日本国债抛售引致日本国内投资机构和个人对日本国债的投资信心下降，从而使得日本政府的融资日趋艰难，因而使得日本灾后重建的步伐陷入困境。而野田本想借震后复兴刺激日本经济整体复苏的施政策略也不得不重新考量。目前的情况是，尽管经济持续低迷，但日元作为世界货币中重要的避险资产货币之一，在美国量化宽松货币政策导致的美元持续走软的情况下，近期仍然吸引了大量风险资金和日本海外资产的回流，导致日元单边持续走强。持续升值的日元对以出口为主的日本经济无疑是雪上加霜，尽管野田采取了积极入市干预汇率的对策，但效果并不明显，日元兑美元汇率仍然维持在76上下。另外，野田成立的1000亿美元紧急应对日元升值基金，旨在推动日本企业的海外M&A和自由外汇兑换，但这无疑会加速日本企业的海外转移，从而加速日本的产业空心化，有可能会使得日本失业率进一步恶化。因此，无论采取哪种策略，对日本而言都是两难境地。除非出现美元持续走强，或日本国内进行彻底的金融体制改革的局面。  　　其次，以增税为主的开源节流，重建积极财政政策的施政方针尽管可行，但需要说服民主党党内及在野党众多国会议员，还有众多的税务负担者日本民众。野田所谓的开源政策即在其担任财务相期间发表的“到2010年10月阶段性的提高消费税至10%左右”，目前日本的消费税为5%。野田打算在今后的施政中彻底执行这一政策。税收的增加，无疑会增加财政收入，降低财政赤字，而且从国民税负来看，日本在30个OECD国家中仅排在24位，属税负负担率低的国家，但税收的征收却不是一件容易的事，说征就征的。因为已经卸任的前首相菅直人在位期间，曾发表过提高税收的言论，不仅遭到了在野党的大力反对，就连其所属的民主党内众多人士也对提高征税非常过敏。因此，即便国会通过增税的法律，野田也还必须说服日本民众，其彻底执行的难度可想而知。另外，从增税的税种来看，除了消费税、所得税和法人税之外，日本很难再有其他可以开源的税种，因为日本80%的私有财产掌握在60岁以上的退休人员手中，而退休人员是需要用那些钱来养老的。野田的所谓节流措施，显而易见就是减少政府财政预算和开支，而日益增加的老龄化社会福利负担和高企的失业率，也使得这项措施同样举步维艰。尽管实施难度很大，但开源节流的措施无疑是日本重建健康财政的必经之路。 　　从上述分析来看，野田的施政策略，尽管在某种程度上对恢复日本经济具有效力，但日本经济长年积重难返的沉屙，虽未病入膏肓，却也使得任何一项政策都处于两难境地。因此，本人对做事干练、内心坚定的野田能在今后一年内重振日本经济抱有极大怀疑。也许现在说还为时尚早，如果在下期日本首相总选举中选出的首相，再没有超越欧美的新施政策略的话，可以断定日本经济将会步入下一个“失去的十年”。

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