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龙年中国经济四大风险不容忽视

http://www.CRNTT.com   2012-02-01 08:45:59

首先，可能对经济增长产生影响。由于房地产是中国经济的支柱行业之一，在缺乏其他的增长点、外部需求又日趋疲弱的大环境下，房地产市场的迅速萎缩，中国经济可能会受到比较大的负面冲击； 　　其次，房价下跌对银行业势必形成冲击。目前，国内银行业与房地产相关的贷款（包括开发贷与按揭贷款）占到中国整个银行系统总贷款额的20%左右，而通过抵押贷款等方式，银行持有的与房地产相关的资产则更多。虽然大多数银行的压力测试表明可以承受国内房价下降30%左右。但如果房价真出现如此大跌幅的话，中国经济将可能出现比较大的麻烦，届时国内银行业也将面临前所未有的压力。 　　最后，由于这些年来许多地方政府的收入很大程度上依赖于土地出让金，地方政府融资平台的很多债务也是通过土地抵押而来，房地产业的急剧衰退对于地方政府融资也会产生难以估计的负面影响。土地销售收入的降低可能引发对于债务可持续性的担心。由于当下一些地方政府融资平台现金流的预测在很大程度上是基于对房地产市场前景乐观判断的基础上的，一旦房价大幅下跌，地方政府基建设施投资能力很可能会大幅收缩，并造成新建楼盘价格的进一步下行。假如形成这样的恶性循环，将对整个中国经济和金融体系产生较大的冲击。对此，相关各方不能不及早预防。 　　目前，有关地方债务规模数据，比较认可的是审计署公布的结果。去年6月审计署发布的《全国地方政府性债务审计结果》称，截至2010年底，全国省、市、县三级地方政府的政府性债务余额10.7万亿元，其中，银行贷款84680亿元，占79%。笔者认为地方政府债务问题总体可控，不会在短期内集中爆发出现系统性风险。不过，2012年是地方政府偿债的高峰期，潜在风险可能会在局部有所显现。目前，房地产市场相关收入约占地方政府可用收入的25%，中央政府转移支付约占33%，其他主要为税收性收入。因此地方政府债务风险的大小主要取决于经济增速、房地产市场的演变和中央政府转移支付的力度。目前来看，2012年我国经济增速进一步放缓的趋势将延续，房地产市场仍面临较大的调整压力。因此，地方政府的财政收入增速可能会放缓，届时不排除部分地方政府，尤其是地市级以下的政府到期债务偿还出现困难的可能性，这是不容有任何侥幸心理的。

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