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中评智库：变局之下两岸经济合作有何新趋势

http://www.CRNTT.com   2017-06-26 00:09:04

（二）“以债转股”，由债主变金主的合作共赢模式。 　　两岸企业在长期相互投资与合作经营过程中，形成不同程度的债权与债务关系。大陆知名移动视频企业乐视于2016年出现严重财务危机。台湾仁宝公司是乐视公司智能手机的主要代工企业，双方有投资合作关系，乐视积欠仁宝公司债务（应收帐款）达82.9亿元新台币，乐视巨额亏损事件曾一度让仁宝公司股价大跌。2017年初，双方通过协商谈判，达成新的战略合作共识：仁宝“以债作股”方式入股乐视旗下子公司乐视致新公司，交易金额为30.98亿元新台币，仁宝持股2.15%；未来乐视致新股权重组后并入乐视网，并在2019年底之前申请上市⑥。仁宝“以债转股”的主要目的是着眼未来将积极承接乐视电视盒、电视机、智能手机等业务，实现互利双赢。 　　（三）“外资转陆资”的经济合作模式 　　两岸经济合作，尤其是大陆企业在岛内的经济合作在很大程度上受制于台湾当局严格的法律政策制约与影响。于是大陆企业通过并购国际跨国公司及其在台湾岛内的分公司，成为一种变相的两岸经济合作方式。联想并购IBM公司PC业务后率先间接进入台湾岛内市场，开创了“外资变陆资”在台间接投资合作的先例。尽管台湾当局对大陆企业投资台湾管制严格，进展并不顺利，但大陆企业的国际化发展与持续扩大的海外并购浪潮，越来越多的外资企业在台分公司因大陆企业并购变成陆资企业，一些大陆企业将此一模式作为进军台湾市场的重要途径。“智亚半导体模式”是典型代表。2017年初，大陆企业收购外商在台的智亚半导体公司，结果在台外企变成陆企即外资转陆资，获得台当局认可，也计入台湾当局统计的大陆对台投资项目，导致1-2月大陆企业对台投资金额增长2倍之多。预计未来这一合作模式会越来越多。 　　（四）“台资转外资”海外间接合作模式，也称“美律模式”。 　　大陆企业投资入股台湾企业，实现合作，本身是一个好的路径选择，但受到台湾当局政策的严格限制。两岸企业为了共同的利益与发展，乃采取另类变通方式。2016年，大陆立讯精密公司决定投资37.8亿元新台币入股台湾电声元件龙头企业美律公司（投资后持股25.4%），实现合作，但台湾当局反对这一投资并购案。于是，台湾美律公司选择在境外（包括香港）设立分公司或子公司，成为变相的外资企业，然后与合作对象大陆企业实现投资与交叉持股合作，以突破台湾方面的政策限制。2017年2月，台湾美律通过香港子公司与立讯子公司东莞立讯签订合资协议，将旗下美律电子（上海）以及美律电子（惠州）两家公司分别出售给东莞立讯，并分别取得51%的股权，在境外实现投资合作。

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