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美债用于恐怖平衡 可让美国更负责

http://www.CRNTT.com   2009-06-25 10:26:06

实体经济还未复苏,但价格却被货币的因素推上去了。对此,美联储将怎么办？是加息,但美国经济依然未见显着好转,尤其是失业率已达到9％,而提高利率将打压增长的预期。如果不收缩货币的话,那价格上涨将扩大商业银行的庞大超额储备,货币乘数将出现反弹,通胀或将实现甚至失控,这迟早会成为压垮企业和经济的最后一根稻草。 　　从目前的观察来看,美国是不会及时或至少不会最早收缩货币的。全球化使最先行动者的货币政策效果外溢而功效大减,但剩余世界特别是债权国和生产国可就惨了。 　　未来中国对抗通胀的最大本钱是高储蓄。但是,中国为反击衰退已耗费巨大的政府积蓄（占到国民收入20％）,财政也出现了吃紧迹象。 　　如果通胀真的在美国出现的话,中国政府在短期内很难有应对之招,这意味着大量的制造业企业将面临严峻的考验,由此会暴露出巨大的产出缺口。面临市场与资源双层约束的中国制造将怎么办？彼时,或将是中国股市和中国经济面临真正的熊市之时。即便中国拥有高储蓄,但也是经不起这样折腾的。 　　这时候,如果美国反手加息,美元将开始出现超强的回归之势,全球资金会再次流向美国。当然,既然美国人已经非常规了,中国人就应该思考非常规的应对方式。 　　文章认为，不妨将中国手中所持有的2万亿美债作为一个谈判筹码。尽管中国会因抛售美国国债而蒙受一定的损失,但美国输不起。因为,一旦美国国债收益率失控的话,美国经济将出现麻烦。“恐怖的平衡”不只是意味着双输,也可能意味着双赢。 　　对此,中国完全有能力敦促美国在处理国内债务危机时采取对世界负责任的态度和方式,不能采取利己损人的方式走出危机。尽管我们愿意与美国携手,而抛售美国国债只是一种手段幷不是目的,目的是要全部推倒美国的投资和贸易壁垒。实际上,美国可以资产置换来融资或处理债务危机,但不能仅用印钞票的方式来解决问题。

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