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美国经济衰退已结束　步入复苏轨道

http://www.CRNTT.com   2009-09-22 00:38:50

一、消费支出下滑放缓，消费低迷现象仍将持续 　　面对家庭财富的下降、劳动力市场的疲软和紧缩的信贷环境，美国消费开支增长出现明显下滑。2008年第三季度到2009年第二季度消费支出增速分别为-3.5%、-3.1%、0.6%和-1.0%，对GDP的贡献度分别为-2.49%、-2.15%、0.44%和-0.69%。不过，在已经结束的“旧车换现金”计划的提振下，8月份零售额增长2.7%，主要归因于汽车和汽油销售上升。但其他商品零售额也增长0.6%，这是汽车及汽油以外商品的零售额6个月来第二次实现增长。8月份汽车及零部件零售额增长10.6%，创下2001年10月份增长25.6%以来的最高水平。 　　美国消费者可能正从跌跌不休的资产价格以及不断攀升的失业率中走出，消费支出开始见底。一是减税政策提高了家庭可支配收入，政府支出直接增加了就业岗位，而且刺激经济的资金大部分尚未使用，2009年下半年有望贡献于经济增长；二是随着家庭和企业替换或更新设备，对房屋以及汽车、商用设备等耐用品的需求将开始复苏；三是首次申请失业救济金人数下降，8月份削减的岗位数要少于原先预期的23.3万个，为2008年8月以来最小降幅；四是标准普尔500指数从3月初至6月底反弹约36%，股市反弹和房价企稳使消费者信心开始从低位回升。 　　然而，未来消费开支仍将受制于以下几个因素。 　　第一，就业形势将会影响居民收入。自美国经济2007年12月开始进入衰退以来，美国就业岗位已总计减少740万个。8月份美国非农业部门就业岗位减少21.6万个，失业率已经升至26年来最高点9.7%，预计最终将达到10%左右。失业率峰值可能出现在2010年上半年，在此之前就业人数仍将持续下滑，失业率居高不下会对消费支出产生严重影响。 　　第二，美国消费者的财务状况仍然难以站稳脚跟，信用卡贷款数据没有表现出情况正在明显好转的迹象。2009年8月底信用卡坏账率为10.27%，去年同期这一数据位5.9%；信用卡违约率为5.42%，去年同期这一数据为4.2%。 　　第三，家庭获取信贷渠道的匮乏和他们减少债务的意愿，将会遏制消费者支出。消费者可能更多的将收入用于偿还贷款，消费信贷继续保持连续的下滑，这与储蓄率回升共同主导了家庭部门的去杠杆进程，在就业和信贷均未产生趋势性变化之前，美国的消费复苏都将比较弱。 　　第四，旧车换现金计划刺激了消费支出的增长，一些曾经犹豫购买汽车的消费者在这一计划的刺激下参与了购买，这将消耗一定的潜在消费者。在诸多制约因素下，消费支出的增长将不够强劲。

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