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债务危机将深刻影响全球经济

http://www.CRNTT.com   2010-03-24 11:24:58

首先，希腊等国风险敞口过大有可能波及整个欧元区。据法国巴黎银行预测，如在必要时向西班牙、希腊、爱尔兰和葡萄牙大规模注资，则将分别需要约2700亿美元、680亿美元、470亿美元和410亿美元。此外，持有欧洲主权债务的金融机构面临巨大风险。国际清算银行统计显示，2009年第三季度末，希腊约100亿美元的公共债务中，欠欧盟的债务占到80%。希腊、葡萄牙和西班牙三国还分别欠德国银行3310亿美元、法国银行3070亿美元、英国银行1560亿美元，持有欧洲主权债券的金融机构和银行有可能蒙受新一轮资产损失，进而加剧信贷紧缩和融资困境。面对愈演愈烈的债务风险，欧盟正着手准备组建欧盟货币基金组织(EMF)以启动救助资金的筹集机制。但EMF只是权宜之计，无法有效化解这些国家公共财政不可持续和重获国际竞争力的问题。这同上世纪90年代由美国牵头的国际货币基金组织对阿根廷援助计划非常相似，虽然帮助延缓了阿根廷陷入泥潭的时间，但未能阻止阿根廷被迫放弃“兑换计划”。 　　其次，英国和日本主权债务评级可能遭降。近来英国和日本的债务风险受到关注，虽然风险可控，但主权信用风险有被降级的可能。 　　从英国的情况看，尽管目前英国公共债务占GDP的比重并不是太高为61.7%，而且不管从期限结构还是投资者构成来看，中长期债券在总体债务规模中占比超过50%。截至2009年第三季末英国政府债务规模为9113亿英镑，其中15年以上的长期债券占35.9%，7－15年的中期债券占21.2%，3－7年的短期债券占22.6%，3年以下的超短期债券占20%，英国短期内不太可能出现类似希腊的债务危机。但是英国的隐性债务问题不容小视。英国除显性债务外，隐性债务十分庞大。金融危机中英国政府对部分银行国有化后，原来银行的负债合并到公共部门的资产负债表中导致债务负担率上升至150%。英国是发达国家中债务负担率增长最快的国家，尽管目前勉强维持AAA级水平，但信用评级被下调的可能性最大。 　　从日本的情况看，政府债务的存量和流量都非常糟糕。根据民主党的竞选宣言，日本政府将在始于2010年4月份的2010财年中实施总额约为7.1万亿日元的消费刺激政策，2013财年更是将扩增至16.8万亿日元。在目前日本公共债务已经接近该国国内生产总值GDP2倍，特别是不景气的经济环境导致税收缩减情况下，政府的承诺将进一步恶化该国债务状况。 　　更为重要的是，全球主权债务风险不会在短期内结束，它将对全球经济复苏产生重大影响。

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