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为何应该坚持货币紧缩

http://www.CRNTT.com   2011-08-17 08:31:29

货币发行将造成全球市场进入美债-美元连环下跌的陷阱 　　中评社北京8月17日讯／历史可能重演—2011年秋季将再度出现2008年秋季的违约危机。只不过，上一次是金融机构，这一次是政府债务。新世纪周刊发表广东金融学院代院长陆磊文章表示，从因果关系看，三年前的危机是本次债务危机的根本原因，最终的结局仅仅是一轮又一轮的损失转嫁型道德风险。在美国，当金融体系出现问题时，损失以政府救助的方式转嫁给当局；当政府债务面临偿付风险时，债务上限的提高实际上把偿付责任转嫁给下一代人。在中国，每一次当企业部门出现盈利收缩时，惟一能想到的就是放松货币维持企业生存，但当前的负利率导致的年度约1.5万亿元的通胀税，意味着企业部门的损失实际上通过货币政策完成了转嫁。如果上述转嫁行为可以无限持续倒也罢了，但被转嫁者总有不堪重负的一天这就是债务危机。 　　文章称，美债评级下降是市场对政府债务投的不信任票。短期金融市场动荡概率大增，对债务危机的担忧往往不会转变为对发债本身的反思。结合当前的美国经济下滑和继续保持扩张性财政政策的内在要求，出现第三轮量化宽松（QE III）的概率显着提高。美联储正在等待金融市场和持不同意见者被迫形成增发货币的共识—即在未来三个月等待经济继续着陆、扩张财政的压力进一步上升，为货币发行张本。 　　然而，货币发行将造成全球市场进入美债-美元连环下跌的陷阱。即使各方仍然对凯恩斯主义治疗方案心存幻想。自2008年9月18日起，各国几乎在同步放松财政和货币；2009年后是债务危机—欧元区和美国是现实的债务困扰，日本和中国则面临着潜在债务紧绷压力。其中日本是灾后重建要求进一步增加公共开支，中国是地方债务存在转嫁给中央政府的隐性债务负担。

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