【 第1页 第2页 】

2014，中国金融改革整体推进箭在弦上

http://www.CRNTT.com   2014-01-07 08:39:47

文章分析，一边是管制利率的银行时不时闹“钱荒”，另一边却是民间融资凸显高息放贷难。这是市场的无形力量对管制的有形之手的“抗议”与挑战，归根结底还是市场力量在发挥着巨大的隐形作用。无形之手的市场在金融业静悄悄地发挥出力量势不可挡。顺着这个趋势，我们寄望市场的力量在2014年的利率市场化进程中能完全发挥作用。 　　利率市场化的改革，自然离不开汇率市场化的推进。在汇率不完全市场化情况下推进利率市场化总不免瘸腿和短腿。任何要素市场化，都需要一个完全不受管制、全球范围内自由流动、充分竞争的要素环境。否则，形成的价格就可能是被扭曲的。央行已经表态，将尽快使得汇率形成机制主要依靠市场力量。因而，2014年市场在汇率形成上起决定性作用可期。 　　汇率市场化也不可能单兵突进，汇率市场化与资本项目可自由兑换改革密切相关。如果汇率市场化了，而决定汇率的一大项——资本项目仍受管制，那么，缺了一大要素所形成的汇率就会扭曲人民币价格，无法真实反映与其他国家货币的比价。只有在经常项目和资本项目都完全自由流动、自由兑换的情况下形成的人民币汇率，才可能是充分、真实和完整的均衡汇率。 　　文章指出，利率、汇率和资本项目可兑换市场化改革是相互联系、密不可分的一个整体。为此，我们热切期待2014年金融改革能整体推进。 　　利率、汇率和资本项目可兑换市场化改革，将为银行业改革奠定坚实基础。民间资本自行发起、自担风险设立商业银行应快马加鞭、急速推进。这不仅关系到金融资源的公平配置，还关系到让金融资源的雨露更多滋润中小微企业等实体经济的问题，而从金融体制本身来说，金融市场主体越多元化，竞争才越充分，从而使得利率能更真实更准确地反应市场的诉求，进而能使市场力量充分发挥作用。 　　银行业的市场化改革离不开存款保险制度和银行退出机制的保驾护航。民营资本可兴办银行后，随着无数中小民资银行的诞生，出金融乱子或将会成为常态。其中一个最为敏感的现象就是“喂款恐慌”，即我们通常所说的银行挤兑。一旦有人不能马上从银行提到存款，其他存款人立马就会紧张起来，害怕他们的钱也会化为泡影了。在这种恐慌心理的驱动下，存款人就会蜂拥进入银行，即使是健康的银行也无法顶住这种疯狂的提款要求。在1893年、1895年和1907年，美国都曾受到过银行恐慌的冲击。20世纪30年代大萧条中的银行恐慌，曾迫使9000多家银行瞬间倒闭。痛定思痛，后来美国联邦政府无奈之下给存款人保证：无论银行发生什么情况，除最大的存款者之外，所有存款人都可以取回他们的存款。因此，存款者在意识到有麻烦的时候不必再急着冲向银行，不必一窝蜂奔向银行挤兑了。再后来，美联储承担起了“最后的清偿者”的责任，牵头成立了“联邦存款保险系统”，确保为健康的银行提供资金以解决临时流动性问题。存款保险制度的建立，具有双重重要作用：确保存款者的资金不受损失，更重要的是防止恐慌性的银行挤兑，进而稳定整个金融秩序。因此，在银行业市场化改革的大潮中，尽快出台存款保险制度已成了2014 年的头等大事。此外，在破产法基础上拟定出台存款类金融机构破产条例，是建立金融机构退出机制、实现良性循环所必需的。我们也期待这类条例越早颁布越好。 　　总之，2014年，中国金融业期待市场的力量，期待市场在资源配置上的决定性作用能深度渗透到金融业！

【 第1页 第2页 】