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中国金融：利率市场化步入快车道

http://www.CRNTT.com   2014-03-10 08:44:07

利率市场化加剧银行竞争 　　文章分析，如果以利率市场化的大框架，来看待今天各类金融创新(包括影子银行、银行理财、同业业务以及热得发烫的互联网金融等)，对其未来的发展以及对银行业的影响，有以下几个初步判断。 　　首先，中国利率市场化进程已明显加快，金融业创新可能在一定程度上引发真正意义上的“脱媒”，银行会受到越来越严峻的挑战。当然，从起点上来看，中国银行业在金融体系中所占据的比重，及其混业经营的程度(就大银行而言)，要远高于美国利率市场化时期，因而银行应对竞争的能力或许更强。当然，实际情况是否如此，还需观察。 　　第二，银行业内部竞争加剧，分化将迅速加大。外部金融创新最主要的影响，不在于会产生多大的直接冲击(对银行业务的分流)，而是间接加剧了银行业内部竞争。在过去一段时间，一些银行纷纷推出了类似余额宝的产品，而监管者一改以往对高息揽存的严格限制，罕见地保持了宽容。监管强度的松动给一些有能力、也有意愿参与市场竞争的银行提供了一次扩张军备的大好机会。随着利率市场化的推进，这部分银行的竞争优势将更加明显，而其他银行，特别是众多中小银行，则会受到较大冲击。 　　第三，银行业风险会明显上升。余额宝等金融工具的出现，尽管不一定会导致这些资金完全流出银行体系，但对资金成本和流向还是会产生不小的影响。更重要的是，在此类产品得到广泛接受，以及银行类似产品大规模推出后，储户的利率敏感程度将显着提高，活期存款作为银行最稳定和成本最低廉资金的时代，或很快一去不返。银行整体的资金成本会大幅上升，稳定性也可能显着下降，流动性风险问题将愈发突出。 　　第四，银行业务结构调整步伐将加快，需要密切关注对实体经济的影响。面对资金成本的明显上升，以及流动性风险加剧，银行的业务结构必然发生重大的调整。在负债方，对主动负债的依赖会有所提高。在资产方，银行会调整客户结构，以提高贷款议价能力。此外，还可能大幅压缩资产的期限结构，以规避利率风险。从国际经验看，期限较长的贷款(特别是住房按揭贷款)，在利率市场化中的风险尤其突出，美国储贷协会危机便是典型的案例。对中国银行业来说，在利率市场化加速时期，重视此类长期贷款的风险，并适度进行控制和调整，是降低流动性风险和利率风险的必然选择。 　　应对利率市场化挑战 　　文章认为，对银行来说，应积极应对利率市场化带来的挑战。不管你喜不喜欢这些创新，也不管你如何去界定，该来的始终要来。所以，正确的态度，是积极应对。在发展战略、经营理念、风险管理以及产品创新方面，进行全面的调整，以适应市场竞争的需要。在利率市场化加速的情况下，对一些故步自封的银行，这种调整已刻不容缓。 　　对政策当局来说，应适应利率市场化发展，优化监管规则。在总结众多的经验和教训后，绝大多数国家都认同，利率市场化的过程必须辅之以适当的再监管(re-regulation)，方能避免出现巨大的风险。在这个意义上，利率市场化既非简单取消监管，也非对金融创新听之任之，而是要根据风险的变化，在放松原有管制措施的同时，及时建立新的监管规则。

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